AB InBev : bénéfice par action en hausse de 22,4 % au troisième trimestre, la Chine pèse sur les volumes

Un chiffre d'affaires en hausse de 4,9 %, porté par le prix et le mix

Le chiffre d'affaires a progressé de 4,9 % en croissance organique au troisième trimestre, c'est-à-dire hors effets de change et de périmètre.

En données publiées, il atteint 16 512 millions de dollars, en hausse de 9,1 %, avec un effet de change favorable. Sur les neuf premiers mois, la croissance organique s'établit à 5,4 %, pour 48 439 millions de dollars publiés (+ 10,7 %).

L'essentiel de la hausse provient du revenu par hectolitre, en progression de 4,2 %, tandis que les volumes n'augmentent que de 0,4 %.

Les volumes de bière reculent de 0,1 % et ceux des boissons hors bière progressent de 4,0 %. Selon la direction, la croissance enregistrée sur la plupart des marchés a été principalement neutralisée par les conditions difficiles du secteur en Chine.

Par catégorie, le chiffre d'affaires combiné des mégamarques du groupe a augmenté de 7,7 %, avec une hausse de 20 % pour Corona hors de son marché domestique.

Les bières sans alcool affichent une progression de 35 % et les boissons hors bière de 19 %. Le volume d'affaires brut de la plateforme BEES Marketplace a augmenté de 45 %, à 1,4 milliard de dollars.

Charges financières en baisse et forts écarts entre régions

L'écart entre la hausse de l'EBITDA et celle du bénéfice par action s'explique en partie par les lignes situées sous le résultat opérationnel. L'EBIT normalisé a progressé de 6,0 %, à 4 538 millions de dollars.

Les charges financières nettes ont reculé de 1 165 à 908 millions de dollars, tandis que l'impôt est passé de 726 à 952 millions de dollars.

Le nombre moyen pondéré d'actions est revenu de 1 986 à 1 973 millions. Le change a également contribué : à taux constants, le bénéfice par action sous-jacent progresse de 13,9 %.

Le bénéfice sous-jacent atteint 2 396 millions de dollars, contre 1 970 millions un an plus tôt, et le résultat net publié part du groupe 1 597 millions, contre 1 054 millions.

Les régions évoluent de façon contrastée. En Amérique centrale, l'EBITDA a progressé de 15,6 % en organique, avec des volumes en hausse de 7,3 %. En Amérique du Nord, il recule de 3,5 %, et de 4,0 % aux États-Unis, où le chiffre d'affaires baisse de 1,2 %.

En Asie-Pacifique, l'EBITDA recule de 22,4 % et les volumes de 11,0 %. En Chine, les volumes ont diminué de 16,8 % et l'EBITDA de 30,5 %. Le groupe cite la gestion des stocks dans un secteur touché par des conditions météorologiques anormales et par la faiblesse de la restauration.

Hausse d'EBITDA visée entre 4 % et 8 % en 2026

Pour l'exercice 2026, AB InBev a indiqué viser une progression de son EBITDA conforme à ses perspectives de moyen terme, soit entre 4 % et 8 %. Sur les neuf premiers mois, l'EBITDA normalisé a augmenté de 5,0 %, à 17 332 millions de dollars, avec une marge en recul de 15 points de base, à 35,8 %.

Le groupe prévoit des investissements nets compris entre 3,5 et 4,0 milliards de dollars, ainsi qu'un taux d'imposition effectif normalisé situé entre 26 % et 28 %. Au 26 octobre 2026, 2,6 milliards de dollars du programme de rachat d'actions de 6 milliards de dollars annoncé le 30 octobre 2025 avaient été réalisés.

Sur Euronext, l'acompte sur dividende de 0,40 euro sera détaché le 19 novembre 2026 et versé le 23 novembre 2026. Le groupe le présente comme cohérent avec son objectif d'un dividende progressif dans la durée. Sur neuf mois, le bénéfice par action sous-jacent atteint 3,40 dollars, contre 2,78 dollars un an plus tôt, soit une hausse de 22,2 %.