CTP : résultat EPRA ajusté en hausse de 9,8 % sur neuf mois, résultat net en recul
CTP a publié le 29 octobre 2026 un résultat EPRA ajusté en hausse de 9,8 %, à 365,2 M€, et a confirmé son objectif de bénéfice par action pour 2026. Le résultat net comptable recule de 62,9 %, à 320,1 M€, car la contribution des réévaluations d'actifs est passée de 774,4 M€ à 56,0 M€.
Pour cette foncière d'entrepôts logistiques d'Europe centrale, l'écart tient à la nature des deux agrégats. Le résultat EPRA ajusté mesure l'activité locative courante, tandis que le résultat net intègre la variation de valeur du patrimoine. Sur les neuf premiers mois, la première composante a progressé et la seconde s'est réduite.
Revenus locatifs bruts de 632 M€, en hausse de 12,5 %
Les revenus locatifs bruts ont atteint 632,0 M€ sur les neuf premiers mois de 2026, contre 562,0 M€ un an plus tôt. À périmètre comparable, la hausse est de 4,8 %, portée par l'indexation et la révision des loyers, à laquelle s'ajoute la contribution des nouvelles livraisons. Les revenus locatifs nets progressent de 12,8 %, à 619,0 M€.
Le résultat EPRA ajusté propre à la société s'établit à 0,75 € par action, en hausse de 7,4 % sur une base retraitée de la capitalisation des intérêts sur les projets en développement. L'actif net réévalué EPRA NTA ressort à 20,78 € par action, en hausse de 4,0 % sur un an et de 1,9 % depuis fin 2025.
Les loyers annualisés atteignent 871 M€ au 30 septembre 2026. Le taux d'occupation est stable à 93 %, la durée résiduelle moyenne des baux passe de 6,1 ans fin 2025 à 6,3 ans et le taux de recouvrement des loyers s'élève à 99,3 %.
Réévaluation des actifs ramenée à 56 M€, pénalisant le résultat net
Le recul du résultat net provient du résultat de valorisation des immeubles. Les projets en développement ont dégagé un gain de 215,3 M€, mais les actifs en exploitation ont enregistré une variation négative de 150,3 M€ et la réserve foncière une variation négative de 9,0 M€.
La société anticipe des valeurs locatives de marché globalement stables pour la fin de 2026, puis une reprise de leur croissance en 2027. Le potentiel de réversion des loyers s'établit à 14,3 % au 30 septembre 2026.
Côté commercialisation, CTP a signé 1 943 000 m² de baux sur neuf mois, en hausse de 23 %, un volume qu'elle présente comme un record. Le seul troisième trimestre représente 368 000 m², contre 562 000 m² un an plus tôt, après 762 000 m² et 813 000 m² sur les deux premiers trimestres.
Le loyer mensuel moyen des baux signés ressort à 5,63 € par m² au troisième trimestre, contre 5,64 € un an plus tôt, et progresse de 1 % sur neuf mois à mix géographique constant. Environ 63 % des nouveaux baux ont été conclus avec des clients existants.
Objectif 2026 de 1,01 € à 1,03 € par action confirmé
CTP a réitéré sa prévision d'un résultat EPRA ajusté par action de 1,01 € à 1,03 € pour 2026, soit une croissance de 9 % à 11 % par rapport à 2025 retraité. La société anticipe ensuite une croissance à deux chiffres de cet indicateur.
Les livraisons de 2026 sont désormais attendues dans le bas de la fourchette de 1,4 à 1,7 million de m². Sur neuf mois, 561 000 m² ont été livrés avec un rendement sur coût de 10,0 %, loués à 93 %. Les 1,7 million de m² en chantier représentent un potentiel de 130 M€ de loyers annuels.
Au 30 septembre 2026, la liquidité s'élève à 2,1 Mds€ et le ratio d'endettement atteint 46,6 %, au-dessus de la cible de moyen terme de 40 % à 45 % que le groupe entend retrouver progressivement. La trésorerie disponible est passée de 708,4 M€ fin 2025 à 404,5 M€, après notamment le remboursement en septembre d'une obligation de 275 M€.
En octobre, CTP a lancé un programme de rachat d'actions pouvant atteindre 100 M€ sur douze mois, alors que le titre reculait de 32 % sur un an au 14 octobre 2026. Le groupe vise 1 Md€ de loyers annualisés en 2027, contre 871 M€ au 30 septembre 2026.
