FDJ United : chiffre d'affaires en recul de 4,5 % au S1, marge d'EBITDA maintenue
FDJ United a publié son chiffre d'affaires semestriel en recul de 4,5 % à 1 782 M€, pénalisé par des alourdissements fiscaux et un environnement de loterie moins dynamique. Cependant, le groupe parvient à stabiliser sa marge d'EBITDA à 22,7 %, en ligne avec ses objectifs annuels, grâce à une maîtrise des coûts. Pour 2026, le groupe révise désormais ses perspectives à une stabilité du produit brut des jeux et une baisse du chiffre d'affaires en « low single digit ».
Chiffre d'affaires en recul, EBITDA courant stable malgré les vents contraires
Le produit brut des jeux (PBJ) a reculé de 1,3 % à 4 314 M€ au premier semestre 2026. Le chiffre d'affaires s'établit à 1 782 M€, en baisse de 4,5 %, directement imputable à une fiscalité accrue sur les jeux. Malgré cette contraction, le groupe a dégagé un EBITDA courant de 404 M€, pour une marge de 22,7 %. Cette marge reste en ligne avec l'objectif annuel du groupe, situé dans une fourchette de 23 % à 24 %.
La réduction des coûts fixes de 2,8 % a permis au groupe de contenir la pression opérationnelle face au recul d'activité. Le résultat net ajusté s'élève à 180 M€, affecté toutefois par une contribution fiscale exceptionnelle de 20 M€ sur les bénéfices des grandes entreprises.
Loterie France pénalisée par les cycles Euromillions et les conditions climatiques
La branche Loterie et paris sportifs en réseau France, qui représente 79,5 % du produit brut des jeux du groupe, a enregistré un PBJ de 3 429 M€ en baisse de 2,0 %. La loterie, pesant 87 % du segment, a cédé 2,1 % en PBJ à 2 979 M€. Cette sous-performance provient du nombre et des niveaux de jackpots Euromillions sensiblement moins élevés qu'en 2025, et d'une fréquentation réduite des points de vente au second trimestre en raison des canicules exceptionnelles.
Hors les cycles longs Euromillions, le PBJ de la loterie a progressé de 1,0 % et celui de la loterie en ligne de 6,0 %, montrant une dynamique sous-jacente plus solide. Les paris sportifs en point de vente affichent une trajectoire améliorée au second trimestre, avec un PBJ en baisse de 1,1 % sur le semestre à 450 M€.
Guidance révisée à la baisse, plans d'action engagés pour relancer la croissance
FDJ United révise ses perspectives pour l'exercice 2026, visant désormais une stabilité du produit brut des jeux et une baisse du chiffre d'affaires en « low single digit ». Le groupe maintient cependant son objectif de marge d'EBITDA courant entre 23 % et 24 %, grâce à la poursuite du plan de performance initié en 2025. Le dividende annuel devrait progresser sur la base d'un taux de distribution d'au moins 75 % du résultat net ajusté.
La division Paris et jeux en ligne, qui connaît des ajustements (Pays-Bas en amélioration, Royaume-Uni toujours difficile), bénéficiera de plans d'action visant à restaurer progressivement sa performance. Pour la loterie, le groupe déploiera au second semestre un plan d'actions commerciales et poursuivra son investissement dans l'innovation, avec notamment le relancement d'Euromillions et de Loto, le lancement d'un nouveau jeu instantané à 10 € et un renforcement de l'offre numérique en 2027. La structure de bilan s'avère robuste avec une dette financière nette de 1 964 M€ et une notation Moody's Baa1 confirmée.
