Inventiva : trésorerie portée à 166 M€ mais sans revenu au premier semestre 2026
Inventiva a publié le 29 juillet 2026 ses résultats financiers préliminaires du premier semestre. La biotech a porté sa trésorerie et ses équivalents à 166,1 M€ fin juin (contre 99,3 M€ fin décembre 2025), grâce à l'optimisation de sa structure de capital annoncée le 2 juin, combinant une offre en actions de 103 M€ et une opération de financement par dette de 75 M€. Cet apport de liquidités lui permet de financer ses activités jusqu'à la fin du deuxième trimestre 2027, ou jusqu'au début du premier trimestre 2028 si la Tranche C du financement et l'exercice intégral des bons de souscription de la Tranche 3 sont réalisés. En contrepartie, la société consomme toujours 48,7 M€ de trésorerie opérationnelle sur le semestre et n'a enregistré aucun chiffre d'affaires au premier semestre 2026, contre 4,5 M€ un an plus tôt.
Structure de capital optimisée : 178 M€ mobilisés et dette BEI soldée
Inventiva a finalisé en juin 2026 une optimisation de sa structure de capital combinant une offre en actions de 103 M€ et une opération de financement par dette de 75 M€, annoncée le 2 juin 2026. Ces fonds ont permis à la société de rembourser par anticipation l'intégralité de son prêt existant auprès de la Banque européenne d'investissement (62 M€) et de racheter des warrants BEI (Tranche A et 700 000 warrants de Tranche B) pour un montant total de 50 M€, simplifiant sa structure de capital.
Après prise en compte de ces remboursements et rachats, les flux nets de trésorerie générés par les activités de financement se sont établis à 50,9 M€ sur le semestre, contre 104,8 M€ au premier semestre 2025 ; cet écart s'explique par le produit de la deuxième tranche du Financement Structuré reçu au premier semestre 2025 (produit brut de 115,6 M€).
Au total, la trésorerie et les équivalents de trésorerie ont progressé de 66,8 M€, passant de 99,3 M€ à 166,1 M€. S'y ajoutent 67,8 M€ de dépôts à court terme (contre 131,6 M€ fin 2025), que la société considère comme liquides et facilement disponibles.
Dépenses de R&D en hausse, consommation opérationnelle en léger repli
La consommation de trésorerie liée aux activités opérationnelles s'est établie à (48,7) M€ au premier semestre 2026, contre (53,7) M€ au premier semestre 2025. Cette baisse s'explique principalement par une variation favorable du besoin en fonds de roulement de 8,8 M€ entre les deux périodes, partiellement compensée par la hausse des dépenses opérationnelles.
Les charges de recherche et développement ont progressé à (50,1) M€ au premier semestre 2026, contre (44,9) M€ un an plus tôt, une progression attendue liée au déploiement de l'essai clinique de phase 3 NATiV3 et à la préparation des activités pré-commerciales. Sur le plan des revenus, Inventiva n'a enregistré aucun chiffre d'affaires au premier semestre 2026, contre 4,5 M€ au premier semestre 2025, le communiqué ne détaillant pas les composantes de cette variation.
Horizon de trésorerie jusqu'à mi-2027, potentiellement étendu à début 2028
Sur la base de sa trésorerie actuelle (166,1 M€) et du produit net des opérations de financement réalisées, Inventiva prévoit de financer ses activités, conformément à son plan actuel, jusqu'à la fin du deuxième trimestre 2027. En supposant la réalisation de la Tranche C de l'opération de financement (produit potentiel pouvant atteindre 20 M€) et l'exercice intégral des bons de souscription d'actions de la Tranche 3 du Financement Structuré (produit potentiel pouvant atteindre 116 M€), la société estime pouvoir prolonger cet horizon jusqu'au début du premier trimestre 2028.
La société précise toutefois qu'à la date du communiqué, sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie actuels ne sont pas suffisants pour couvrir ses besoins opérationnels prévus au cours des douze prochains mois. Cet horizon de financement reste conditionné au calendrier de l'essai NATiV3, les dépenses de développement demeurant le principal moteur de la consommation de liquidités.
