Saint-Gobain finalise la cession de Dahl en Scandinavie à Kesko pour 1,5 Md€
Le groupe de matériaux de construction a mené à son terme, le 2 novembre 2026, la sortie d'une activité de distribution qui a réalisé 2 068 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2025. La transaction valorise cet ensemble à 1 518 millions d'euros en valeur d'entreprise.
Un réseau de 190 points de vente et 2 700 salariés transférés
La cession porte sur les activités de distribution spécialisée de Saint-Gobain en Suède, en Norvège et au Danemark, exploitées principalement sous la marque Dahl. L'opération a été finalisée au profit de Kesko : il s'agit d'un transfert effectif, et non d'un accord en attente de réalisation.
L'ensemble cédé compte 2 700 employés et détient 190 points de vente. Ces effectifs et ce réseau quittent ainsi le périmètre du groupe, avec l'activité commerciale qui leur est rattachée.
Une valorisation de 10,4 fois l'EBITDA 2025 avec dettes locatives
La valeur d'entreprise retenue correspond à 10,4 fois l'EBITDA 2025 intégrant les dettes locatives (IFRS 16). Hors dettes locatives, le multiple s'établit à 14,6 fois l'EBITDA 2025.
L'écart entre les deux ratios tient au traitement des contrats de location : la norme IFRS 16 les inscrit au bilan, ce qui relève l'EBITDA de référence et abaisse mécaniquement le multiple. Saint-Gobain publie les deux références pour cette activité adossée à un réseau de points de vente.
Une cession rattachée au plan stratégique « Lead & Grow »
Saint-Gobain inscrit cette transaction dans le cadre de son plan stratégique « Lead & Grow », qui vise, selon le communiqué, à optimiser le profil d'activité du groupe.
L'ordre de grandeur se lit au regard des chiffres consolidés : Saint-Gobain a réalisé 46,5 milliards d'euros de chiffre d'affaires en 2025 et revendique 162 000 collaborateurs dans 81 pays, à mettre en regard des ventes et des effectifs de l'activité cédée détaillés plus haut.
