SpineGuard : perte opérationnelle de 1,2 M€ au premier semestre contre 0,7 M€, objectif d'équilibre maintenu
SpineGuard a publié le 9 septembre 2026 des résultats semestriels marqués par le changement de modèle commercial aux États-Unis, où la société est passée de la vente directe à la distribution via son partenaire Omnia Medical. Ce basculement, combiné à un effet de stockage, à la comptabilisation de l'ensemble des coûts de cession des actifs de sa filiale américaine et à l'étalement du produit de cette cession jusqu'en 2032, pèse sur le chiffre d'affaires, la marge et le résultat du semestre.
Chiffre d'affaires à 1 449 K€, taux de marge brute à 61,3 %
Le chiffre d'affaires consolidé du premier semestre 2026 s'établit à 1 449 K€, en diminution de 32 % à taux de change courant (29 % à taux de change constant) par rapport aux 2 120 K€ du premier semestre 2025. Aux États-Unis, le revenu recule de 47 % en dollars, à 776 K$ contre 1 476 K$ un an plus tôt, sous l'effet du changement de modèle commercial et d'un effet de stockage ponctuel par Omnia Medical en préparation du transfert de la filiale américaine. Dans le reste du monde, le chiffre d'affaires s'établit à 785 K€ contre 769 K€, porté par une progression de 17 % des ventes en Europe. Le taux de marge brute ressort à 61,3 % au 30 juin 2026, contre 78,5 % au 30 juin 2025, une évolution attribuée essentiellement aux effets de transition liés au transfert d'actifs de SpineGuard Inc. et au passage à un modèle de distribution aux États-Unis. Le résultat opérationnel ressort à une perte de 1 177 K€, contre une perte de 743 K€ au premier semestre 2025, et le résultat net à une perte de 1 226 K€, contre 1 083 K€, la charge financière passant de 340 K€ à 49 K€.
Produit de cession étalé jusqu'en 2032, trésorerie ramenée à 694 K€
La performance financière est affectée par les coûts de l'opération de cession des actifs de SpineGuard Inc. à Omnia Medical, entièrement comptabilisés sur le semestre, ainsi que par l'étalement, selon la norme IFRS 15, du produit principal de cette cession sur la durée du contrat de distribution exclusive, soit jusqu'au 31 décembre 2032. Retraité de cet étalement et malgré ces coûts, le résultat net se serait élevé à une perte de 221 K€ au 30 juin 2026, selon la société. Les charges opérationnelles courantes s'établissent à 2 065 K€ sur le semestre, contre 2 407 K€ un an plus tôt, soit une baisse de 342 K€ liée essentiellement à la réduction des coûts de ventes et marketing et des frais de recherche et développement. L'effectif est ramené à 9 personnes au 30 juin 2026, contre 11 fin décembre 2025 et 15 au 30 juin 2025. La trésorerie et les placements liquides s'élèvent à 694 K€ au 30 juin 2026, contre 1 723 K€ au 31 décembre 2025, et à 778 K€ au 31 août 2026.
Objectif d'équilibre opérationnel maintenu pour le dernier trimestre 2026
Pour le second semestre 2026, SpineGuard entend poursuivre ses efforts en vue d'atteindre l'équilibre opérationnel sur le dernier trimestre 2026, objectif financier prioritaire depuis juin 2024. La société indique que le changement de modèle aux États-Unis engendre une amélioration de la marge nette par unité vendue et que le nombre d'unités écoulées devrait s'accroître sous l'impulsion d'Omnia Medical, grâce à son réseau commercial et à son accès aux centres de chirurgie ambulatoire. Au cours du semestre, 2 544 unités DSG ont été vendues, dont 598 aux États-Unis, contre 3 068 un an plus tôt, soit un recul de 17 % que la société attribue largement à l'effet de stockage. La continuité de l'exploitation a été retenue par le Conseil d'administration compte tenu notamment des projections commerciales et financières, de la baisse des dépenses, de la possible utilisation du financement obligataire restant de 700 K€ et de l'étude de différentes options de renforcement de la structure financière, la société indiquant veiller à limiter autant que possible la dilution pour les actionnaires. SpineGuard estime être en mesure de couvrir ses besoins de financement jusqu'au deuxième trimestre 2027. Le prochain rendez-vous financier est fixé au 8 octobre 2026, avec la publication du chiffre d'affaires du troisième trimestre.
