Thales signe pour acquérir 35,51 % d’Exail, avant une potentielle OPA à 134 € par action
Thales a signé un accord engageant avec la famille Gorgé pour l'acquisition de sa participation de 35,51 % dans Exail Technologies, en vue de lancer une offre publique d'achat obligatoire portant sur l'intégralité du capital de l'équipementier maritime et aérospatial.
Accord d'acquisition du bloc de contrôle de la famille Gorgé
Thales a signé un accord engageant avec la famille Gorgé pour acquérir leur participation combinée de 35,51 % dans Exail Technologies. Cette acquisition comprend 34,23 % détenus par Gorgé SA, 0,70 % par Jean-Pierre Gorgé et 0,58 % par Raphaël Gorgé. Une fois cette opération finalisée, Thales lancera une offre publique d'achat obligatoire pour acquérir 100 % du capital d'Exail au prix de 134,00 € par action. L'offre couvrira également les obligations ODIRNANE (obligations convertibles) en circulation, à un prix cohérent avec le prix par action.
Profil financier et synergies attendues
Exail a enregistré un chiffre d'affaires de 479 M€ en 2025 et affiche une marge d'EBIT Ajusté de 11 % cette année. Le groupe emploie plus de 2 200 salariés et a réalisé une croissance annuelle moyenne de son chiffre d'affaires de 20 % sur les trois dernières années. Thales estime que des synergies significatives seront générées, avec 500 M€ de chiffre d'affaires supplémentaire attendus dans les 10 prochaines années et plus de 60 M€ d'EBIT Ajusté supplémentaire d'ici 2030. La contribution totale des synergies à l'EBIT Ajusté devrait atteindre 90 M€ d'ici 2032.
La transaction devrait être relutive sur le bénéfice par action ajusté de Thales dès la première année suivant l'acquisition. Le prix d'achat implique un multiple EV/2027 EBIT de c. 24x après synergies de coûts, de c. 20x après synergies de revenus et de coûts.
Calendrier et conditions de l'opération
La finalisation de l'acquisition de la participation de la famille Gorgé est prévue d'ici le troisième trimestre 2027, sous réserve de l'obtention des approbations antitrust et réglementaires. L'offre publique d'achat obligatoire sera déposée par la suite, et la clôture de l'opération est attendue au plus tard au début 2028.
Thales s'attend à ce que son levier financier net pro forma 2027 atteigne c. 0,7x, lui permettant de maintenir son profil Investment Grade. La transaction est conforme à la politique d'allocation de capital de Thales et n'aura aucun impact sur sa politique de dividendes. Le conseil d'administration d'Exail a accueilli à l'unanimité le projet de transaction et émettra un avis motivé à la suite des travaux d'un expert indépendant.
