Wendel accélère sa transformation avec un ANR de 164,2 euros par action fin 2025
Le groupe d'investissement Wendel a publié ses résultats annuels 2025 marqués par une accélération de son modèle économique. L'actif net réévalué atteint 164,2 euros par action fully diluted au 31 décembre 2025, en légère progression par rapport au trimestre précédent.
ANR et performance annuelle
L'actif net réévalué fully diluted de Wendel s'établit à 164,2 euros par action au 31 décembre 2025, contre 163,0 euros au 30 septembre 2025, représentant une hausse de 1,2 euro sur le trimestre. Ajusté du dividende intérimaire versé en novembre, cette évolution atteint 2,7 euros par action. Sur l'ensemble de l'année 2025, l'ANR affiche un recul de 4,5 % à taux de change constant et retraité des dividendes versés, ou 11,6 % en données brutes. Le résultat net consolidé pour l'exercice 2025 s'élève à 344,7 millions d'euros. La décote de l'action Wendel par rapport à l'ANR ressort à 51,3 % en référence à la moyenne des 20 derniers cours de bourse au 31 décembre 2025.
Transformation opérationnelle et structure financière
Wendel a construit un écosystème d'investissement en actifs privés couvrant l'Amérique du Nord et l'Europe, articulé autour de deux moteurs complémentaires de création de valeur. La plateforme Wendel Investment Managers représente 26 % de l'actif brut réévalué hors trésorerie, ou 30 % en pro forma suite à l'acquisition de Committed Advisors. Les fee related earnings s'élèvent à 139,5 millions d'euros en 2025, en hausse de 146 % par rapport à 2024, tandis que le bénéfice avant impôts récurrent atteint 145,6 millions d'euros, soit une augmentation de 156 %. Le groupe gère 41,2 milliards d'euros d'actifs sous gestion au 31 décembre 2025, dont 10,6 milliards d'euros de dry powder, avec un total d'actifs sous gestion générant des commissions de 31,0 milliards d'euros. Wendel a engagé 575 millions d'euros dans les fonds d'IK Partners, Monroe Capital et Committed Advisors, pour un montant tiré représentant une valeur dans l'ANR de 217 millions d'euros.
Portefeuille et cessions stratégiques
Bureau Veritas, principal actif coté du portefeuille, a enregistré une croissance organique leader de 6,5 % en 2025 et une marge opérationnelle ajustée de 16,3 %, en hausse de 32 points de base. Le chiffre d'affaires 2025 s'élève à 6 466,4 millions d'euros. Wendel a réalisé 1,3 milliard d'euros de cessions en 2025 et annoncé début 2026 la vente de Stahl à Henkel pour une valeur d'entreprise de 2,1 milliards d'euros, générant un produit net estimé à 1,2 milliard d'euros pour Wendel, soit un TRI annualisé de plus de 15 % depuis 2006. Une acquisition de Committed Advisors a été annoncée en octobre 2025, sa finalisation étant attendue au premier trimestre 2026.
