Teleperformance affiche une croissance modérée de 1,5 % sur neuf mois malgré les effets de change

Une croissance en demi-teinte portée par les Core Services

Sur les neuf premiers mois de 2025, Teleperformance réalise un chiffre d'affaires de 7 623 millions d'euros, en hausse de 1,5 % à données comparables mais en progression limitée à 0,4 % en données publiées par rapport à 2024. L'écart significatif entre les deux mesures s'explique principalement par un effet de change négatif important, lié à l'appréciation de l'euro face aux principales devises de facturation du groupe. L'hyperinflation en Argentine et en Turquie, traitée selon la norme IAS 29, affecte également la comparabilité des données publiées. Au troisième trimestre isolé, le groupe enregistre un chiffre d'affaires de 2 507 millions d'euros, en hausse de 1,5 % à données comparables mais en léger recul de 0,5 % en données publiées.

Le segment Core Services, qui constitue le cœur de métier de Teleperformance, affiche une progression soutenue de 3,2 % à données comparables sur neuf mois, pour un chiffre d'affaires de 6 492 millions d'euros. Cette performance s'accélère même au troisième trimestre avec une croissance de 3,9 % à données comparables, atteignant 2 143 millions d'euros. La résilience de ce segment témoigne de la solidité du positionnement du groupe sur les activités traditionnelles d'externalisation de la relation client et de centres de contact. En revanche, en données publiées, la croissance est quasi nulle (+0,2 % sur neuf mois, +0,1 % au T3), pénalisée par les effets de change défavorables.

Les Services Spécialisés connaissent en revanche une trajectoire plus difficile. Sur neuf mois, ce segment génère 1 131 millions d'euros de revenus, en recul de 8,7 % à données comparables. Cette baisse s'explique essentiellement par le non-renouvellement d'un contrat significatif dans l'activité de gestion des demandes de visa chez TLScontact. Retraité de cet effet ponctuel, le segment afficherait une croissance modeste de 2,6 % à données comparables. Au troisième trimestre, le recul atteint 12,3 % à données comparables (364 millions d'euros), mais s'établirait à +1,7 % hors impact du contrat non renouvelé.

Le groupe ne communique pas dans ce document de résultats détaillés sur sa marge d'EBITA courant pour les neuf premiers mois, mais maintient une guidance pour l'année complète comprise entre 14,7 % et 15 % à taux de change constants. La génération de cash-flow net disponible est attendue autour de 900 millions d'euros pour l'exercice 2025, hors décaissements non-récurrents. Ces éléments témoignent d'une discipline financière maintenue dans un contexte commercial contrasté.

Une dynamique géographique tirée par l'Europe et pénalisée aux Amériques

La zone Amériques, qui représente environ 39 % du chiffre d'affaires du groupe sur neuf mois, enregistre des revenus de 2 992 millions d'euros, en progression de 1,4 % à données comparables mais en recul de 3,5 % en données publiées. Cette divergence illustre l'impact négatif marqué des variations de change, notamment lié à la dépréciation de plusieurs devises latino-américaines face à l'euro. Au troisième trimestre, les Amériques génèrent 969 millions d'euros de revenus, en croissance de 2,4 % à données comparables mais en baisse de 4,1 % en données publiées. La volatilité de l'environnement commercial aux États-Unis affecte particulièrement les services d'interprétariat de LanguageLine Solutions, filiale majeure du groupe dans cette zone.

La zone Europe, Moyen-Orient et Asie-Pacifique affiche en revanche une performance plus robuste. Sur neuf mois, elle dégage un chiffre d'affaires de 3 500 millions d'euros, en hausse de 4,8 % à données comparables et de 3,5 % en données publiées, représentant environ 46 % du total groupe. Cette région bénéficie d'une meilleure résistance des taux de change et d'une dynamique commerciale soutenue sur plusieurs marchés domestiques. Au troisième trimestre, la zone Europe, MEA et Asie-Pacifique enregistre 1 174 millions d'euros de revenus, en croissance de 5,1 % à données comparables et de 3,9 % en données publiées, confirmant une accélération séquentielle.

Le groupe ne détaille pas dans ce communiqué l'évolution de ses autres zones géographiques de manière isolée, mais souligne que la croissance attendue en Inde et en Amérique latine pour les solutions BPO et les activités domestiques constitue une opportunité de développement. L'Inde et certains pays émergents d'Amérique latine sont positionnés comme des relais de croissance à moyen terme, notamment grâce à l'expansion de solutions de back-office et de services de données liés à l'intelligence artificielle.

Parallèlement, le groupe fait face à des risques liés à l'hyperinflation en Argentine et en Turquie, deux marchés où l'application de la norme comptable IAS 29 continue d'affecter la comparabilité des résultats. Ces zones, bien que de taille modeste dans le mix géographique, constituent des facteurs de volatilité comptable et opérationnelle.

Un déploiement accéléré de l'intelligence artificielle et de nouvelles acquisitions

Teleperformance accélère son déploiement de solutions augmentées par l'intelligence artificielle. Le groupe a mis en œuvre plus de 400 nouveaux projets intégrant l'IA sur les neuf premiers mois de 2025, notamment via sa plateforme TP.ai FAB (Fully Automated Bot). Cette technologie vise à automatiser certaines tâches répétitives dans la relation client tout en permettant aux agents humains de se concentrer sur des interactions à plus forte valeur ajoutée. La montée en puissance des solutions de back-office et des services de données liés à l'IA constitue désormais un axe stratégique majeur pour le groupe, qui cherche à se différencier dans un secteur sous pression tarifaire.

Pour soutenir cette transformation, Teleperformance a créé un Value Creation Office, structure dédiée à l'accélération de la stratégie baptisée « Future Forward ». Ce bureau a pour mission d'améliorer l'efficacité opérationnelle, d'optimiser l'allocation des ressources et de piloter les initiatives de transformation digitale à travers l'ensemble des filiales du groupe. Cette organisation centralisée doit permettre de déployer plus rapidement les innovations technologiques et de standardiser les meilleures pratiques opérationnelles.

Sur le plan des acquisitions, le groupe a consolidé deux nouvelles entités en 2025. ZP « Better Together », intégré depuis le 1er février 2025, et Agents Only, consolidé depuis le 30 juin 2025, renforcent le portefeuille de services du groupe. Ces acquisitions s'inscrivent dans une logique de consolidation du marché et d'élargissement de l'offre de solutions digitales et de gestion de l'expérience client. Le groupe ne communique pas le montant de ces opérations ni leur contribution détaillée au chiffre d'affaires.

En parallèle, Teleperformance poursuit ses investissements dans les capacités technologiques et les infrastructures digitales, sans toutefois détailler dans ce communiqué le niveau précis des dépenses en capital (capex) engagées sur la période. L'accent est mis sur l'amélioration de la productivité et sur l'accompagnement de la transition vers des modèles de services hybrides combinant automatisation et intervention humaine.

Des objectifs annuels ajustés dans un environnement commercial volatile

Teleperformance a révisé ses objectifs financiers pour l'exercice 2025 en tenant compte de la dynamique observée sur les neuf premiers mois. Le groupe anticipe désormais une croissance du chiffre d'affaires à données comparables comprise entre 1,0 % et 2,0 % sur l'année, contre une fourchette légèrement plus élevée communiquée précédemment. Cette révision reflète la volatilité persistante de l'environnement commercial aux États-Unis et l'impact du non-renouvellement du contrat significatif dans les services spécialisés. La direction souligne que le troisième trimestre 2025 s'est globalement inscrit dans la continuité du premier semestre et a démontré la résilience de LanguageLine Solutions malgré les conditions de marché difficiles.

Sur le plan de la rentabilité, le groupe confirme une marge d'EBITA courant attendue entre 14,7 % et 15 % à taux de change constants pour l'ensemble de l'année 2025. Ce niveau de marge témoigne d'une capacité à préserver la rentabilité opérationnelle dans un contexte de croissance modérée, grâce notamment aux gains d'efficacité générés par la digitalisation et l'automatisation. La direction n'a pas commenté l'évolution de la marge au-delà de cette guidance, mais maintient son objectif de préservation des marges à moyen terme.

Sur le plan financier, Teleperformance table sur une génération de cash-flow net disponible d'environ 900 millions d'euros pour l'exercice 2025, hors décaissements non-récurrents. Cette prévision intègre les besoins en fonds de roulement et les investissements courants nécessaires au maintien et au développement des activités. Le groupe ne fournit pas dans ce communiqué de détails sur l'évolution de son endettement net ni sur sa politique de dividendes, mais la génération de cash-flow demeure un indicateur clé de sa solidité financière.

Parmi les risques identifiés par le management, la volatilité de l'environnement commercial aux États-Unis reste un facteur d'incertitude majeur, affectant notamment les volumes d'activité dans les services d'interprétariat. Le non-renouvellement du contrat dans la gestion des demandes de visa constitue également un élément défavorable ponctuel mais significatif. Enfin, l'impact négatif des variations de change, particulièrement marqué en 2025, demeure un facteur de pression sur la croissance en données publiées.

Des opportunités de croissance autour de l'IA et des marchés émergents

Malgré un contexte commercial contrasté, Teleperformance identifie plusieurs leviers de développement à moyen terme. Le déploiement massif de solutions augmentées par l'intelligence artificielle constitue la principale opportunité. La plateforme TP.ai FAB et les services de données liés à l'IA permettent au groupe de proposer une offre différenciée et de capter une part croissante de la demande pour des solutions automatisées et hybrides. Plus de 400 nouveaux projets d'IA ont été lancés sur les neuf premiers mois, illustrant la capacité du groupe à commercialiser ces innovations à grande échelle.

La montée en puissance des solutions de back-office et des services de données constitue un autre axe de développement. Ces activités, qui complètent l'offre traditionnelle de relation client, permettent au groupe de se positionner sur des segments à plus forte valeur ajoutée et moins exposés à la pression concurrentielle. Le groupe anticipe une croissance soutenue de ces activités en Inde et en Amérique latine, deux zones géographiques où les coûts compétitifs et les compétences disponibles offrent un avantage structurel.

Le Value Creation Office, créé pour accélérer la transformation du groupe, doit permettre d'améliorer l'efficacité opérationnelle et de standardiser les meilleures pratiques à travers l'ensemble des filiales. Cette structure centralisée vise à réduire les délais de mise en œuvre des innovations et à optimiser l'allocation des ressources entre les différentes zones géographiques et lignes de métier. La direction y voit un levier essentiel pour soutenir la trajectoire de croissance et de rentabilité à moyen terme.

Enfin, la consolidation de ZP « Better Together » et d'Agents Only renforce le portefeuille de solutions du groupe et lui permet de capter de nouveaux segments de clientèle. Ces acquisitions s'inscrivent dans une stratégie de croissance externe ciblée, visant à compléter l'offre organique et à accélérer la transformation digitale.

Une résilience confirmée dans un environnement sous tension

Teleperformance affiche une performance en demi-teinte sur les neuf premiers mois de 2025, marquée par une croissance modérée à données comparables et un impact défavorable significatif des taux de change. Le segment Core Services reste solide avec une progression de 3,2 %, tandis que les Services Spécialisés pâtissent du non-renouvellement d'un contrat majeur. Géographiquement, la zone Europe, MEA et Asie-Pacifique surperforme avec une croissance de 4,8 %, tandis que les Amériques subissent les effets conjugués de la volatilité commerciale et des devises.

Le groupe ajuste ses objectifs annuels à la baisse mais maintient une guidance de marge d'EBITA courant entre 14,7 % et 15 %, témoignant d'une capacité à préserver sa rentabilité opérationnelle. La génération de cash-flow attendue autour de 900 millions d'euros confirme la solidité financière du groupe. Sur le plan stratégique, l'accélération du déploiement de solutions d'intelligence artificielle et la création du Value Creation Office constituent des leviers de transformation structurelle, visant à repositionner Teleperformance sur des segments à plus forte valeur ajoutée. La trajectoire à court terme reste exposée aux aléas de change et à la volatilité commerciale, mais les fondamentaux opérationnels du groupe demeurent résilients.