Vallourec : un dividende retrouvé mais une action chahutée

Des résultats 2024 solides et le retour du dividende

Le 27 février dernier, Vallourec a publié ses résultats pour le quatrième trimestre 2024, marqués par un résultat brut d'exploitation (RBE) de 832 millions d'euros, dans le haut de la fourchette des prévisions. Selon le communiqué, le groupe a également atteint son objectif de dette nette zéro avec un an d'avance, affichant même une trésorerie nette positive de 21 millions d'euros à la fin de l'année. Cette performance financière a permis à Vallourec d'annoncer le versement d'un dividende de 1,50 euro par action, une première depuis une décennie. Philippe Guillemot, PDG du groupe, s'est félicité de ces résultats, soulignant que « Vallourec n'est plus seulement une entreprise redressée ; elle est une entreprise profondément transformée ». Pour 2025, le groupe prévoit une amélioration de son RBE au second semestre, portée notamment par une hausse des livraisons à l'international.

Une chute brutale du cours malgré les bonnes nouvelles

Malgré ces annonces positives, l'action Vallourec a connu une baisse de près de 4% ces derniers jours. Le titre a clôturé le 4 mars en repli de 6,43% à 17,40 euros, effaçant une partie des gains enregistrés suite à la publication des résultats. Cette chute s'inscrit dans un contexte de marché volatil, où les investisseurs semblent avoir pris leurs bénéfices après la hausse initiale. Sur la semaine, l'action affiche une baisse de 3,92%, contrastant avec la performance positive de 25,36% sur les douze derniers mois. Cette volatilité rappelle que malgré le redressement opérationnel de Vallourec, le titre reste sensible aux fluctuations du marché et aux anticipations des investisseurs concernant le secteur pétrolier et gazier, principal débouché du groupe.

Perspectives et défis pour 2025

Pour l'année 2025, Vallourec table sur une amélioration progressive de ses performances. Le groupe prévoit un RBE pour le premier trimestre 2025 compris entre 180 et 215 millions d'euros. Cette prévision prudente s'explique par une baisse attendue des livraisons à l'international en début d'année, compensée en partie par une amélioration du RBE par tonne. Le groupe mise sur une reprise plus marquée au second semestre, portée par des prix plus élevés et des réductions de coûts.

Cependant, si Vallourec reste vraisemblablement peu sensible à l'augmentation potentielle des droits de douane américains, la société reste exposée à la volatilité des prix du pétrole et aux incertitudes géopolitiques. La réussite de sa restructuration et sa capacité à maintenir des comptes solides seront cruciales pour convaincre les investisseurs sur le long terme. Le versement du dividende, s'il est confirmé par l'Assemblée Générale de mai 2025, pourrait constituer un signal positif supplémentaire pour les actionnaires, mais ne garantit pas à lui seul une appréciation durable du cours de l'action.