Warren Buffett : les secrets d'investissement d'un des hommes les plus riches du monde

Un environnement familial propice et une volonté féroce d'y arriver

Warren Buffett s'est très tôt intéressé au fonctionnement de la bourse et des marchés financiers. Son environnement familial n'y est pas pour rien : son père Howard était agent de change et élu de la Chambre des représentants des États-Unis (ce qui est comparable à un député de l'Assemblée nationale en France). Il est donc issu d'un milieu aisé, proche du secteur financier et politique depuis son plus jeune âge.

À 11 ans, il investit dans ses premières actions au cabinet de son père : 6 titres de Cities Service Preferred au prix de 38 dollars, revendues rapidement pour 40 dollars. Un premier bénéfice au goût amer pour le futur milliardaire : l'action explose jusqu'à 200 dollars. Selon la légende, le jeune Buffet aurait alors compris qu'il vaut mieux viser des investissements de long terme et ne pas se précipiter.

À 13 ans, à une époque où travail des enfants est encore dans les mœurs, il monte sa petite activité de livraison de journaux. Au lycée, il fait l'achat d'un vieux flipper qu'il répare et installe dans un endroit passant afin d'engendrer des profits. L'argent généré lui permet d'acheter d'autres flippers et de recommencer l'opération. Il revend bientôt son affaire pour un peu plus de 1000 dollars. C'est loin d'être le début de la fortune, mais l'ambition et la mise en pratique sont là.

Bien qu'ayant peu d'appétence pour les études, Warren Buffett est poussé à l'université par son père. Il y connaîtra son mentor, Benjamin Graham, père de l'investissement de long terme et auteur du livre « l'investisseur intelligent », « le meilleur livre jamais écrit sur l'investissement », selon lui.

Étudiant, l'homme d'affaires en herbe démontre aussi un certain culot. Il va taper à la porte d'une compagnie d'assurances et parle avec son président des heures pour décortiquer son modèle économique et comprendre ce monde. Bien plus tard, il rachètera la compagnie.

Recalé de Harvard, il obtient un master d'économie de l'université Columbia à la fin des années 1950. L'objectif du jeune homme est déjà très clair : devenir millionnaire avant 30 ans. Son père le dissuade pourtant de travailler à Wall Street, temple de la finance mondial. Le jeune Buffet s'engage alors dans l'entreprise familiale, rédige un temps des cotations, puis prend rapidement en charge la gestion de portefeuilles boursiers.
Malgré une situation devenue stable, il s'acharne à continuer à apprendre et prend des cours du soir sur l'investissement dans lesquels il figure parmi les plus jeunes auditeurs.

À 26 ans, il lance sa propre société d'investissement

Quelques années plus tard, un de ses anciens professeurs lui offre un poste très formateur dans une société d'investissement. C'est l'occasion de mettre en pratique à grande échelle toutes les connaissances qu'il a acquises jusque-là, et d'apprendre les rouages du milieu dans le grand bain. En 1956, à 26 ans, il crée finalement sa propre société, la Buffett Associates Ltd. Il collecte de l'argent auprès de sa famille et de ses proches pour l'investir, développe un, puis deux, puis cinq fonds d'investissement.

Les résultats sont là. Les investisseurs affluent, les fonds d'investissement se succèdent. C'est le début de la fortune. Warren Buffett développe sa marque de fabrique, héritée de Benjamin Graham : identifier et miser sur des actions sous-valorisées. Autrement dit, acheter des actions à la casse et bénéficier de leur rétablissement. Le capital sous gestion dépasse bientôt plusieurs millions de dollars et le nombre d'associés ne cesse de croître.

En plus des actions, il commence alors à investir dans des entreprises (private equity), qu'il revend avec bénéfices. L'une de ces sociétés est une entreprise de textile en perdition : Berkshire Hathaway. À partir de 1965, il commence à en accumuler des actions. Devenu l'un des actionnaires principaux (il détient 16,45% et 30% des droits de vote aujourd'hui) et président depuis 1970, il procède à des acquisitions stratégiques. Malgré des problèmes importants, Buffett persiste dans son choix. Il transforme la société en gigantesque conglomérat diversifié en constituant un portefeuille boursier d'entreprises couvrant divers secteurs, notamment la technologie, l'énergie et les biens de consommation.

La capacité de Warren Buffet à identifier les actifs sous-évalués et à allouer efficacement le capital joue un rôle déterminant dans la croissance et le succès de Berkshire Hathaway pendant des décennies. Avec son associé Charlie Munger, il a fait de cette société l'une des plus prospères et connues du monde. Entre sa création en 1965 et 2007, sa performance annuelle moyenne a dépassé les 20% dans un marché américain à 10,5% (S&P500). Elle est aujourd'hui valorisée près de 750 milliards de dollars.

Une stratégie d'investissement basée sur la valorisation à long terme : le value investing

Au fil des ans, les stratégies, les succès, les échecs et les livres préférés de Warren Buffett sont devenus des sujets d'étude et d'admiration. Son approche méthodique en matière d'investissement, sa perspective de long terme et sa capacité à apprendre de ses erreurs ont fait de lui une figure emblématique du monde de la finance.

Warren Buffett est réputé pour son approche axée sur la valeur, qui consiste à investir dans des sociétés sous-évaluées par le marché et dotées de fondamentaux solides. Cette stratégie a été influencée par son mentor, Benjamin Graham, et constitue le cœur de sa philosophie. En cherchant des entreprises sous-valorisées, le roi des investisseurs vise à profiter de leur potentiel de croissance et de rentabilité sur plusieurs années. Le succès de cette stratégie a fait de lui l'un des investisseurs les plus prospères de l'histoire.

Les crises sont ici autant d'opportunités d'acheter des actions à bas prix. En 2008, malgré une forte baisse de la valeur de son portefeuille lié à la crise financière, Berkshire Hathaway a investi 20 milliards de dollars dans des actions sous-cotées, visant une plus-value après quelques années de convalescence des marchés. En 2020, sur fonds de crise du Covid, la société a investi 5,7 milliards dans les laboratoires pharmaceutiques, au premier rang desquels Pfizer.

À l'inverse, elle a massivement revendu ses actions du secteur aérien après avoir acquis 10% du capital de 4 grosses compagnies américaines. « Cette pandémie a changé la donne et je reconnais que l'investissement était une erreur, je me suis trompé », avait alors expliqué Buffett. Reconnaître ses erreurs et couper ses positions fait en effet partie intégrante de sa stratégie.

Le portefeuille d'investissement de Warren Buffet

Berkshire Hathaway est une société cotée en bourse, dans laquelle chacun peut investir s'il le souhaite. La composition de son portefeuille est visible sur de nombreux sites Internet. On y trouve presque exclusivement des actions de grandes entreprises américaines : pas de réelle surprise donc, ou de pépite qui aurait été cachée.

Mi-2023, le portefeuille d'actions de Buffett est constitué pour près de moitié d'actions Apple (46%). Le reste est investi dans les secteurs technologiques ou financiers, les biens de consommation et l'énergie. On y trouve ainsi des actions Banque of America (9%), Occidental Petroleum, American Express (près de 8%), Coca Cola (7,6%), Chevron Corp (7%), Kraft Food Heinz et d'autres autres (Activision Blizzard, HP, Visa, General Motors, Mastercard, Verisign, Amazon, Johnson & Johnson…).

Extrait du portefeuille d'actions de Berkshire Hathaway - tel que déclaré à la SEC en mai 2023