Assurance vie : une année dorée pour l’épargne française

Des cotisations record et des retraits modérés

Le mois de septembre a vu les cotisations totales bondir à 14,9 milliards d’euros, un niveau jamais observé pour cette période. Cela représente une hausse de 20 % sur un an, alimentée par la dynamique à la fois des fonds en euros (+17 %) et des unités de compte (UC) (+27 %).Depuis le début de l’année, les cotisations cumulées dépassent 143 milliards d’euros, confirmant la vitalité du marché.

Dans le même temps, les prestations versées (rachats, arbitrages, dénouements) restent contenues : 10,8 milliards d’euros en septembre, en baisse de 6 % depuis le début de l’année. Cette modération contribue directement à l’amélioration de la collecte nette, et souligne la confiance renouvelée des épargnants.

Cette tendance est d’autant plus notable que les fonds en euros, souvent décriés ces dernières années pour leur manque de rendement, enregistrent huit mois consécutifs de collecte positive, une première depuis 2019. Selon Philippe Crevel, « les épargnants redécouvrent les atouts de la garantie en capital, dans un environnement où les taux réels restent faibles mais stables ».

Un placement redevenu compétitif face aux produits réglementés

Le rebond de l’assurance vie s’explique d’abord par le repli du Livret A, dont le taux de 3 % n’est plus indexé sur l’inflation réelle, tandis que les fonds en euros offrent un rendement moyen autour de 2,6 % net de frais. La différence se réduit, mais la liquidité et la souplesse fiscale de l’assurance vie en font un instrument plus polyvalent.

Les épargnants cherchent désormais à diversifier leurs placements sans sacrifier la sécurité. Les unités de compte profitent de cet appétit pour le risque mesuré : elles captent plus de 32 milliards d’euros de collecte depuis janvier, soit plus de 80 % de la progression totale.Cependant, la part des UC dans les cotisations totales recule légèrement à 35 % en septembre, contre 38 % pour l’ensemble de 2024. Ce mouvement s’explique par le regain d’intérêt pour les fonds en euros, redevenus compétitifs à court terme.

Cette réallocation intra-produit illustre un comportement d’arbitrage rationnel : les ménages conservent la structure fiscale et successorale avantageuse de l’assurance vie tout en adaptant la composition de leurs supports à la conjoncture.

Une dynamique appelée à se poursuivre jusqu’à la fin de l’année

Avec un encours total de 2 084 milliards d’euros à fin septembre, en hausse de 5 % sur un an, l’assurance vie confirme son rôle de colonne vertébrale du patrimoine financier des Français.Les experts anticipent une collecte nette annuelle proche de 50 milliards d’euros d’ici décembre, un niveau comparable à celui de 2010, avant la période de décollecte de la décennie 2010-2020.

Ce succès tient aussi à un facteur psychologique : dans un contexte de turbulences géopolitiques et boursières, l’assurance vie reste le produit refuge par excellence, perçu comme plus stable et moins volatil qu’un portefeuille d’actions.Les épargnants privilégient la lisibilité et la prévisibilité, deux qualités qui expliquent la permanence du contrat d’assurance vie dans la hiérarchie des placements.

À plus long terme, le marché pourrait toutefois se heurter à deux limites : le vieillissement des détenteurs (l’âge moyen des assurés dépasse 57 ans) et la complexité croissante des arbitrages réglementaires (notamment sur les fonds durables et l’intégration de critères ESG).Mais pour 2025, la tendance est claire : la renaissance de l’assurance vie est bel et bien en marche.



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