Exail Technologies accélère de 18 % au T3 2025 avec un carnet de commandes dépassant 1 milliard d'euros

Une croissance soutenue par la navigation et la robotique maritime

Le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 s'établit à 105 millions d'euros, en hausse de 18 % par rapport au trimestre correspondant de 2024. Cette progression, bien que solide, s'inscrit sur une base de comparaison élevée, le T3 2024 ayant enregistré une croissance exceptionnelle. Sur les neuf premiers mois de l'année, les revenus atteignent 325 millions d'euros, en forte hausse de 29 % par rapport à la même période de l'année précédente.

Le segment Navigation & Robotique maritime constitue le moteur principal de cette dynamique. Sur neuf mois, cette activité génère 250 millions d'euros de revenus, en progression de 29 % (+56 millions d'euros). Au troisième trimestre, le segment affiche 80 millions d'euros de chiffre d'affaires, en croissance de 15 % sur un an. Cette performance reflète la forte demande pour les centrales de navigation inertielle, les systèmes de positionnement acoustique et les solutions autonomes, dans un contexte de modernisation des flottes navales militaires et civiles.

Le segment Technologies avancées, qui regroupe les activités photoniques et les capteurs quantiques, affiche également une croissance soutenue. Sur neuf mois, les revenus s'élèvent à 84 millions d'euros, en hausse de 27 % (+18 millions d'euros). Au troisième trimestre, ce segment réalise 28 millions d'euros de chiffre d'affaires, soit une progression de 29 % sur un an. Cette accélération témoigne de la montée en puissance des composants photoniques, notamment les fibres optiques spéciales et les modulateurs optiques, auprès de clients stratégiques comme Commonwealth Fusion et Alcatel Submarine Networks.

Le groupe précise que la croissance de l'EBITDA devrait être nettement supérieure à celle du chiffre d'affaires sur l'ensemble de l'année, signe d'une amélioration de l'efficacité opérationnelle et d'un effet de levier favorable. Le quatrième trimestre devrait bénéficier d'une saisonnalité positive et de jalons de livraison significatifs, notamment sur le programme de modernisation de la marine belge (BENL).

Un carnet de commandes record porté par la défense et l'innovation

La dynamique commerciale d'Exail Technologies s'est fortement accélérée depuis le début de l'année. Les prises de commandes cumulées sur neuf mois atteignent 697 millions d'euros, en bond de 128 % par rapport à la même période de 2024 (+391 millions d'euros). Cette performance exceptionnelle reflète la signature de plusieurs contrats majeurs dans les domaines de la navigation, de la robotique maritime et des technologies photoniques.

Au troisième trimestre, les prises de commandes s'élèvent à 85 millions d'euros, en recul de 41 % par rapport au T3 2024 qui avait été marqué par des notifications exceptionnelles. Cette normalisation était anticipée par le groupe et s'explique par la variabilité du calendrier des programmes, notamment en robotique maritime. Parmi les contrats notables du trimestre, figure la vente d'un drone DriX longue portée H-9 à une autorité hydrographique mondiale, ainsi que la livraison de deux gravimètres quantiques à un institut de recherche européen.

Le carnet de commandes atteint 1,081 milliard d'euros à fin septembre 2025, contre 685 millions d'euros un an plus tôt, soit une progression de 58 % (+396 millions d'euros). Ce niveau record, supérieur à un milliard d'euros pour la première fois dans l'histoire du groupe, offre une excellente visibilité sur l'activité future. Parmi les programmes structurants figurent le contrat de modernisation de lutte contre les mines de la marine indonésienne et divers contrats de systèmes de navigation pour des sous-marins et navires de surface.

La société précise que la croissance des prises de commandes est portée à la fois par les activités de navigation inertielle, où Exail détient une position de leader mondial en gyroscope à fibre optique, et par la robotique maritime, avec le développement de flottes de drones autonomes répondant aux nouveaux besoins opérationnels des marines militaires et des opérateurs civils. Les technologies photoniques bénéficient également de l'essor des infrastructures de télécommunication sous-marines et des programmes de recherche en fusion nucléaire.

Expansion industrielle et renforcement des capacités de production

Exail Technologies poursuit ses investissements pour accompagner sa croissance et étendre ses capacités industrielles. Le groupe développe de nouvelles infrastructures de production sur ses sites historiques de Bordeaux et Lannion, afin de répondre à la montée en charge des activités photoniques et de navigation. Ces investissements visent à sécuriser les chaînes d'approvisionnement critiques et à renforcer l'autonomie technologique du groupe, notamment sur les composants optiques avancés et les capteurs inertiels de nouvelle génération.

Parallèlement, la société accélère son développement en robotique maritime autonome. Le drone DriX, déjà déployé dans plusieurs configurations (H-9 longue portée, versions courtes et moyennes portées), fait l'objet d'améliorations continues pour répondre aux exigences opérationnelles croissantes des clients militaires et civils. Le groupe mise sur l'autonomie navale comme relais de croissance majeur, dans un contexte où les marines du monde entier cherchent à réduire les risques humains et à multiplier les capacités de surveillance et d'intervention en mer.

En octobre 2025, Exail a renforcé sa gouvernance avec la nomination du vice-amiral d'escadre Didier Maleterre au poste de Vice-Président et Conseiller défense. Cette nomination vise à consolider les liens du groupe avec la communauté de la défense française et internationale, et à aligner l'innovation technologique sur les besoins opérationnels des forces armées. « Je suis heureux de rejoindre un groupe performant, une vraie pépite pour la base industrielle française de défense, qui place au plus haut niveau l'innovation technologique au service de l'efficacité opérationnelle », a déclaré le vice-amiral Maleterre.

Par ailleurs, Exail Technologies a levé 300 millions d'euros en octobre 2025 via l'émission d'obligations convertibles à durée indéterminée (ODIRNANE) assorties d'un coupon de 4 %. Cette opération améliore significativement la structure financière du groupe et offre une flexibilité accrue pour financer les investissements industriels et accompagner la croissance organique et externe. En cas de conversion intégrale, la dilution maximale serait d'environ 14 %. Cette levée de fonds témoigne de la confiance des investisseurs dans la trajectoire de croissance d'Exail et dans la solidité de son modèle économique.

Objectifs confirmés et perspectives soutenues pour 2025

La direction d'Exail Technologies confirme ses objectifs pour l'ensemble de l'année 2025. Le groupe vise une croissance du chiffre d'affaires comprise entre 20 % et 25 %, portée par la forte dynamique commerciale et la conversion progressive du carnet de commandes en revenus. Le quatrième trimestre devrait afficher un niveau d'activité nettement supérieur à celui du troisième trimestre, soutenu par la saisonnalité favorable et la livraison de jalons importants sur plusieurs programmes, notamment le programme de modernisation de la marine belge (BENL).

Sur le plan de la rentabilité, la société précise que la croissance de l'EBITDA sera nettement supérieure à celle des revenus. Cette orientation reflète l'amélioration des marges opérationnelles liée à l'effet de levier, à l'optimisation industrielle et à la montée en puissance des activités à plus forte valeur ajoutée, notamment dans les technologies photoniques et la robotique autonome. Le groupe n'a pas fourni de guidance chiffrée sur l'EBITDA, mais le message est clair : la rentabilité progresse plus vite que le chiffre d'affaires.

Le management souligne plusieurs facteurs porteurs pour les prochains trimestres. La tendance vers l'autonomie navale et le déploiement de flottes de drones constitue une opportunité structurelle majeure, alimentée par les besoins croissants en surveillance maritime, lutte anti-mines et cartographie sous-marine. La position de leader d'Exail en gyroscope à fibre optique et en systèmes de navigation haute performance conforte sa capacité à capter ces nouvelles demandes. Le carnet de commandes supérieur à 1 milliard d'euros offre une visibilité sans précédent sur l'activité 2025 et au-delà.

La société identifie néanmoins plusieurs points d'attention. La variabilité du calendrier de notification des programmes, notamment en robotique maritime, peut entraîner des fluctuations trimestrielles des prises de commandes. La base de comparaison restera élevée au quatrième trimestre 2025, après une année 2024 exceptionnelle. Enfin, la dépendance significative aux contrats de défense et aux grands programmes impose une vigilance constante sur l'exécution opérationnelle et la maîtrise des jalons de livraison. La dilution potentielle liée aux ODIRNANE, bien qu'encadrée, constitue également un élément de suivi pour les actionnaires.

Une position stratégique renforcée dans un secteur en pleine mutation

Exail Technologies consolide sa position dans un secteur marqué par des évolutions technologiques rapides et des besoins croissants en souveraineté industrielle. Le groupe bénéficie d'un positionnement unique, à la croisée de la navigation inertielle de haute précision, de la robotique maritime autonome et des technologies photoniques avancées. Ces trois piliers répondent à des enjeux stratégiques majeurs : sécurisation des espaces maritimes, transition énergétique (avec les applications en fusion nucléaire et télécommunications sous-marines) et autonomisation des systèmes de défense.

La société est également portée par un contexte géopolitique favorable aux investissements de défense. Les budgets militaires européens et internationaux sont en augmentation, avec une attention particulière portée aux capacités navales et aux technologies de rupture. Les programmes de modernisation des flottes, la lutte contre les mines et la surveillance des infrastructures sous-marines critiques constituent autant de relais de croissance durables pour Exail. Le groupe mise sur son savoir-faire historique, hérité notamment de l'acquisition d'iXblue, pour accompagner cette transformation.

L'expansion des capacités de production à Bordeaux et Lannion, couplée au renforcement de la gouvernance avec l'arrivée du vice-amiral Maleterre, témoigne de la volonté du groupe de structurer son développement et de se positionner comme un acteur incontournable de la base industrielle de défense française. La levée de 300 millions d'euros en ODIRNANE offre les moyens financiers de cette ambition, tout en préservant la flexibilité stratégique et opérationnelle du groupe. La notation du sentiment du management, qualifiée de positive dans les documents internes, reflète la confiance de la direction dans la trajectoire actuelle.

Les opportunités identifiées par le groupe sont multiples : accélération de l'autonomie navale, leadership technologique en capteurs inertiels et photoniques, visibilité commerciale renforcée par un carnet de commandes historique, et développement de nouvelles capacités industrielles. Les risques, bien que maîtrisés, restent présents : volatilité des calendriers de programmes, pression sur les marges en phase de montée en charge, dilution potentielle liée aux instruments financiers convertibles, et dépendance aux contrats publics de défense. Le groupe devra naviguer entre ces opportunités et ces contraintes pour tenir ses engagements de croissance et de rentabilité.

Une dynamique confirmée sur fond de visibilité accrue

Exail Technologies affiche une croissance soutenue au troisième trimestre 2025, portée par la navigation maritime et les technologies avancées. Le carnet de commandes record, dépassant pour la première fois le milliard d'euros, et les prises de commandes cumulées en forte hausse témoignent de la pertinence du positionnement stratégique du groupe. La levée de 300 millions d'euros en obligations convertibles renforce la structure financière et sécurise les investissements nécessaires à la poursuite de la croissance. Avec des perspectives de chiffre d'affaires en hausse de 20 % à 25 % et un EBITDA progressant plus rapidement, Exail Technologies s'affirme comme un acteur clé de la robotique maritime autonome et des systèmes de navigation de haute précision, dans un contexte géopolitique et technologique porteur.