Arkema : EBITDA en hausse de 7 % au troisième trimestre, porté par les prix plus que par les volumes
Arkema a publié le 5 novembre 2026 un EBITDA de 332 M€ pour le troisième trimestre, en hausse de 7,0 % sur un an, pour un chiffre d'affaires en progression de 8,1 %, à 2 364 M€. Cette croissance repose d'abord sur les prix, avec un effet positif de 6,0 %, alors que les volumes du groupe n'augmentent que de 0,6 %.
Les hausses de prix ont permis d'absorber la progression des coûts de l'énergie et des matières premières : la marge d'EBITDA recule de 0,1 point, à 14,1 %. Ce trimestre modifie la lecture du cumul, puisque l'EBITDA des neuf premiers mois ressort quasi stable, à 1 005,8 M€ contre 1 003,2 M€ un an plus tôt.
Les prix portent les ventes, les résultats courants progressent
La hausse du chiffre d'affaires se décompose en un effet prix de 6,0 %, un effet change de 1,8 % lié à l'appréciation du dollar et du yuan face à l'euro, un effet périmètre de -0,3 % et des volumes en hausse de 0,6 %.
Le groupe explique ses ajustements tarifaires par la hausse des coûts de l'énergie, en particulier en Europe, et par l'inflation des matières premières.
Les volumes divergent selon les activités : ils progressent de 1,7 % dans les Matériaux de Spécialités, notamment dans les batteries, la gestion de l'eau et les adhésifs destinés à l'aéronautique et aux transports. Ils reculent en revanche de 5,1 % dans les Primary Materials, pénalisés par la faiblesse de la demande en monomères acryliques.
Plus bas dans le compte de résultat, le résultat d'exploitation courant (REBIT) augmente de 10,9 %, à 157 M€, et sa marge gagne 0,1 point, à 6,6 %.
Le résultat net courant progresse de 23,2 %, à 93 M€, soit 1,23 € par action contre 1,00 €, tandis que le résultat net part du groupe passe de 34,5 M€ à 58,0 M€.
Coating Solutions et Adhésifs tirent l'EBITDA, les Primary Materials reculent
Les Matériaux Avancés, premier segment avec 37 % des ventes, voient leur EBITDA progresser de 1,8 %, à 163 M€, mais leur marge d'EBITDA recule de 1,1 point, à 19,0 %. Les Polymères Haute Performance, soutenus par les batteries et la montée en puissance de nouvelles capacités, compensent la faiblesse des Additifs de Performance, affectés par la situation au Moyen-Orient.
Les Adhésifs (31 % des ventes) enregistrent un EBITDA en hausse de 8,6 %, à 100 M€, avec une marge stable à 13,7 %, malgré un effet dilutif mécanique des hausses de prix évalué par le groupe à environ 80 points de base. Les adhésifs industriels ont compensé la faiblesse de la demande dans la construction.
La progression la plus nette vient des Coating Solutions (17 % des ventes) : leur EBITDA augmente de 22,7 %, à 52 M€, et leur marge gagne 1,5 point, à 12,9 %, grâce aux applications photoréticulables sous UV et aux additifs de rhéologie. Le groupe y voit la confirmation de la tendance observée au deuxième trimestre.
À l'inverse, l'EBITDA des Primary Materials (15 % des ventes) baisse de 9,5 %, à 35 M€, et leur marge perd 1,9 point, à 9,9 %, leur résultat d'exploitation courant revenant à l'équilibre contre 7,6 M€. Les écarts de marge dans les monomères acryliques sont revenus à des niveaux faibles en Asie et en Europe.
Un cumul de neuf mois stable, des objectifs annuels confirmés
Sur neuf mois, la tendance reste plus plate : le chiffre d'affaires atteint 6 973,9 M€ contre 6 963,2 M€, le résultat d'exploitation courant recule à 494,4 M€ contre 499,5 M€ et le résultat net courant à 286,7 M€ contre 293,8 M€. L'EBITDA cumulé des Matériaux Avancés baisse à 465,2 M€, contre 522,6 M€ un an plus tôt.
Côté trésorerie, le flux de trésorerie courant du trimestre recule à 129 M€, contre 207 M€, sous l'effet d'une variation négative de 32 M€ du besoin en fonds de roulement et des fournisseurs d'immobilisations, alors qu'il était positif de 94 M€ un an plus tôt. Les investissements diminuent à 110 M€, contre 131 M€.
La dette nette et obligations hybrides baisse à 3 513 M€ fin septembre, contre 3 605 M€ fin juin, mais reste supérieure aux 3 169,6 M€ de fin décembre 2025. Le ratio rapporté à l'EBITDA des douze derniers mois passe ainsi de 2,5 fois à 2,8 fois.
La direction a confirmé viser un EBITDA 2026 légèrement supérieur à celui de 2025 à taux de change constants, avec une contribution additionnelle d'environ 50 M€ de ses projets majeurs, des investissements inférieurs à 600 M€ et une réduction de 3 % des effectifs par départs naturels.
Thierry Le Hénaff, président-directeur général, a indiqué ne pas prévoir « d'amélioration des conditions externes dans les prochains mois ». L'objectif annuel s'appuie donc sur les leviers que le groupe dit maîtriser, alors que la croissance du trimestre tient d'abord aux prix et que le recul des Primary Materials continue de peser sur l'ensemble.
