Syensqo : chiffre d'affaires en hausse de 11,4 % au troisième trimestre, marge d'EBITDA en recul
Syensqo a publié, le 5 novembre 2026, un chiffre d'affaires net de 1,59 Md€ au troisième trimestre, en hausse de 11,4 % sur un an et de 8,9 % en organique. Son EBITDA sous-jacent est en revanche resté stable, à 320 millions d'euros, ce qui fait reculer la marge d'EBITDA sous-jacent de 2,3 points, à 20,1 %.
Les ventes du trimestre dépassent l'estimation du consensus, fixée à 1,51 Md€ par un seul analyste. Le chimiste de spécialités a par ailleurs confirmé son objectif annuel d'EBITDA sous-jacent et actualisé ses prévisions de cash-flow opérationnel et d'investissements.
Les volumes progressent, la marge d'EBITDA sous-jacent recule de 2,3 points
La croissance du trimestre repose d'abord sur les volumes, en hausse de 7 % sur un an, complétés par un effet prix global de 2 %. La marge brute en valeur progresse de 6,6 %, à 502 M€, moins vite que les ventes : le taux de marge brute recule de 1,4 point, à 31,6 %.
Le groupe attribue ce recul à la hausse des coûts des matières premières et à la part plus élevée de Composite Materials dans les ventes du segment Materials.
Le directeur général, Mike Radossich, cite aussi le calendrier des ajustements de prix : « Ces facteurs ont pesé sur la marge brute au cours du trimestre, et nous restons mobilisés pour en atténuer l'impact afin de soutenir une croissance rentable. »
L'EBITDA sous-jacent, stable en publié et en baisse de 1,4 % en organique, intègre en outre des provisions plus élevées pour la rémunération variable. Par rapport au deuxième trimestre, le taux de marge brute recule de 2,4 points, alors que la marge d'EBITDA sous-jacent progresse de 0,1 point, à 20,1 %.
Materials porte la croissance, Performance & Care améliore sa marge
Le segment Materials affiche une croissance de 13 % de son chiffre d'affaires sur un an. Composite Materials progresse de 27 % et Specialty Polymers de 6 %, une activité soutenue selon la direction par la demande dans les semi-conducteurs et les batteries.
D'un trimestre à l'autre, les ventes augmentent de 2,3 %, principalement grâce à Composite Materials et Technology Solutions. L'EBITDA sous-jacent progresse de 2,9 % sur la même base, porté par Specialty Polymers et Novecare, et le résultat net sous-jacent attribuable aux actionnaires augmente de 3 %, à 109 M€.
Le segment Performance & Care a amélioré sa marge de 1 point sur un an. Sa revue stratégique se poursuit et, selon le directeur général, plusieurs parties ont manifesté leur intérêt.
Sur neuf mois, l'EBITDA sous-jacent recule, l'objectif annuel est confirmé
Le trimestre infléchit la tendance du cumul : sur neuf mois, le chiffre d'affaires ne progresse que de 2,5 %, à 4,54 Mds€ (+4,0 % en organique). L'EBITDA sous-jacent cumulé recule de 7,4 %, à 882 M€, et sa marge perd 2,1 points, à 19,4 %. Le ROCE sur douze mois glissants baisse de 1,1 point, à 5,3 %.
Le cash-flow opérationnel du trimestre recule de 14,2 % sur un an, à 284 M€, en raison principalement de l'absence de l'indemnité de 92 M€ perçue un an plus tôt dans le cadre d'un litige devant la Cour internationale d'arbitrage de la CCI. Il fait plus que doubler (+116,8 %) par rapport au deuxième trimestre, et les investissements reculent de 25 %, à 107 M€.
Pour 2026, Syensqo maintient l'objectif d'EBITDA sous-jacent d'au moins 1,1 Md€, relevé à ce niveau lors de la publication des résultats du deuxième trimestre, le 30 juillet 2026. Le cash-flow opérationnel est désormais attendu à au moins 700 M€, contre environ 700 M€ précédemment, et les investissements sous 450 M€, une partie des dépenses étant décalée en 2027.
Le groupe anticipe au quatrième trimestre une hausse des volumes située entre le milieu et le haut de la plage à un chiffre, principalement portée par Materials. La progression des volumes reste ainsi le moteur affiché, alors que la hausse des coûts des matières premières a pesé sur la marge brute du troisième trimestre.
