Covivio affiche une croissance de 6% de son résultat récurrent par action en 2025
Le groupe immobilier Covivio a publié ses résultats annuels 2025 marqués par une accélération de la rentabilité. Le résultat net récurrent progresse de 10% à 526,5 millions d'euros, soit 4,75 euros par action en hausse de 6,4%, tandis que l'actif net réévalué augmente de 3,9% à 82,9 euros par action.
Hausse du résultat récurrent et renforcement du patrimoine
Covivio enregistre une progression significative de sa profitabilité sur l'exercice 2025. Le résultat net récurrent, mesuré selon la norme EPRA Earnings ajustée, atteint 526,5 millions d'euros, en hausse de 10% par rapport aux 477,4 millions d'euros de 2024. Exprimé par action, cet indicateur s'établit à 4,75 euros, progression de 6,4% sur un an. Le résultat opérationnel récurrent progresse lui aussi de 8% à 615,7 millions d'euros.
Sur le plan patrimonial, la valeur totale du portefeuille augmente de 3% à 16,0 milliards d'euros en part du groupe à périmètre constant, soit une progression de 2,1%. L'actif net réévalué, indicateur clé mesurant la valeur liquidative du groupe selon les normes EPRA NTA, progresse de 4% à 9,2 milliards d'euros, ce qui représente 82,9 euros par action, en hausse de 3,9% sur douze mois. Pour l'exercice 2026, le groupe vise une croissance d'environ 4% de son résultat net récurrent par action.
Revenus en progression et amélioration de la structure financière
Les revenus locatifs du groupe s'élèvent à 1,1 milliard d'euros, dont 705 millions d'euros en part du groupe, marquant une hausse de 3,7% à périmètre courant et 3,4% à périmètre constant. Les trois classes d'actifs contribuent à cette dynamique : les bureaux enregistrent une croissance des loyers de 3,4% à périmètre constant avec un taux d'occupation de 95,1%, les hôtels progressent de 7,7% en revenus à périmètre courant (1,6% à périmètre constant), et le résidentiel allemand accélère à 4,8% contre 4,3% en 2024.
Le taux d'occupation global reste élevé à 97,1%. La structure financière s'améliore : l'effet de levier immobilier (LTV droits inclus) demeure stable à 38,9%, tandis que le ratio dette nette sur EBITDA se resserre à 10,7x contre 11,4x un an auparavant, soit une amélioration de 70 points de base. La dette nette progresse modérément à 7,1 milliards d'euros.
Dynamique opérationnelle et actions stratégiques 2026
Covivio poursuit sa rotation qualitative du patrimoine avec 463 millions d'euros de cessions réalisées en 2025, essentiellement de bureaux périphériques, et 446 millions d'euros d'investissements dirigés vers des bureaux prime et des hôtels. Le groupe accélère son modèle d'opérateur immobilier avec une croissance de l'EBITDA de 7% sur WiZiU, sa plateforme hôtelière intégrée. Sur les hôtels remembrés fin 2024, la valeur augmente de 13% à périmètre constant.
Pour 2026, Covivio prévoit le closing d'un partenariat d'environ 500 millions d'euros avec Blue Owl pour le campus de Thales au deuxième trimestre, ainsi qu'une accélération du rééquilibrage vers l'hôtellerie via environ 400 millions d'euros de conversions de bureaux en hôtels et 300 millions d'euros de nouvelles acquisitions hôtels. Le groupe propose un dividende de 3,75 euros par action en hausse de 7%, versé en deux tranches en mars et juillet.
