SCPI ACCIMMO PIERRE :
une SCPI de bureaux franciliens sous pression, entre décote et vacance croissante
Prix d’achat
Juste valeur
Écart : 2.3 % vs reconstitution
Indice de tensions (ITS)
0,38
Tensions limitées
Données clés
- Taux de distribution 2025 : 4,77 %
- Taux d’occupation financier : 87,41 %
- Durée moyenne des baux : 4,6 ans
- Capitalisation : 2657.59 M€
- Nombre d’immeubles : 136
- Diversification : Diversifiée
- Position du prix : Juste valeur
Positionnement vs marché SCPI
Rendement
dans la moyenne
Occupation
dans la moyenne
Valorisation
juste valeur
Visibilité locative
inférieur
Diversification
diversifiée
Prix des parts
stable
Ligne pointillée = moyenne du marché
Général
| Société de gestion | BNP PARIBAS REIM |
| Nom SCPI | ACCIMMO PIERRE |
| Document | bulletin_trimestriel |
| Création | Août 1992 |
| Période | T4 2025 |
| Début / fin période | 01/10/2025 → 31/12/2025 |
| Publication | 17/02/2026 |
Performance
| Taux de distribution brut | 4,77% |
| Dividende trimestriel | 1,86 € |
| Dividende annuel | 6,72 € |
| Performance brute globale annuelle | -% |
| TRI 10 ans | 1,12 % |
| TRI 15 ans | - % |
| TRI 20 ans | - % |
Prix & valeurs
| Prix de souscription | 141,00 € |
| Prix de retrait | 128,41 € |
| Valeur de réalisation | 114,24 € |
| Date valeur réalisation | 31-12-2025 |
| Valeur de reconstitution | 137,79 € |
| Date valeur reconstitution | 31-12-2025 |
Performances annuelles
Dernière mise à jour : 17/02/2026 (T4 2025)
Historique du taux de distribution
| Année | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Taux de distribution | 4,77 % | 3,83 % | 3,51 % | 3,80 % | 3,82 % | 3,81 % | 4,01 % | 4,02 % | 4,08 % |
Score de lecture factuel
Rendement : le taux de distribution progresse de 3,83 % à 4,77 %, mais cette hausse est mécaniquement portée par la baisse du prix de souscription (−31 % depuis 2022) et non par une amélioration du dividende, en recul de 19 % depuis 2018. Trajectoire en trompe-l'œil.
Valorisation : le prix de part (141 €) dépasse de 2,3 % la valeur de reconstitution (137,79 €), signalant une légère surcote. La valeur de reconstitution a perdu 34 % depuis 2020, et les ajustements de prix successifs n'ont pas encore totalement comblé l'écart. Tension observable.
Exploitation : le taux d'occupation financier chute à 87,41 % contre 92 % précédemment, passant sous le seuil critique des 90 %. Une durée résiduelle des baux de 4,6 ans limite la visibilité sur les revenus futurs. Trajectoire en inflexion défavorable.
Diversification : le patrimoine est concentré à 68,5 % sur les bureaux et à 66,7 % en Île-de-France, dont 47,5 % en région parisienne hors Paris. Avec 344 locataires pour 136 immeubles, la granularité existe mais la dépendance sectorielle et géographique reste marquée. Concentration marquée.
Liquidité : les parts en attente de retrait progressent de 28,4 % pour atteindre 691 529, en l'absence de données sur la collecte. Ce volume croissant constitue un signal de pression vendeuse significatif pour un véhicule capitalisé à 2,66 milliards d'euros. Tension observable.
Valorisation : le prix de part (141 €) dépasse de 2,3 % la valeur de reconstitution (137,79 €), signalant une légère surcote. La valeur de reconstitution a perdu 34 % depuis 2020, et les ajustements de prix successifs n'ont pas encore totalement comblé l'écart. Tension observable.
Exploitation : le taux d'occupation financier chute à 87,41 % contre 92 % précédemment, passant sous le seuil critique des 90 %. Une durée résiduelle des baux de 4,6 ans limite la visibilité sur les revenus futurs. Trajectoire en inflexion défavorable.
Diversification : le patrimoine est concentré à 68,5 % sur les bureaux et à 66,7 % en Île-de-France, dont 47,5 % en région parisienne hors Paris. Avec 344 locataires pour 136 immeubles, la granularité existe mais la dépendance sectorielle et géographique reste marquée. Concentration marquée.
Liquidité : les parts en attente de retrait progressent de 28,4 % pour atteindre 691 529, en l'absence de données sur la collecte. Ce volume croissant constitue un signal de pression vendeuse significatif pour un véhicule capitalisé à 2,66 milliards d'euros. Tension observable.
Prix de souscription vs valeur de reconstitution
Comparaison annuelle entre le prix payé par l’investisseur et la valeur économique du patrimoine.
Patrimoine
Répartition géographique
Typologie des actifs
Parc immobilier
| Nombre d’immeubles | 136 |
| Nombre de locataires | 344 |
| Surface totale | 1051189 m² |
| Durée des baux | 4.6 ans |
Occupation & dette
| TOF | 87,41 % |
| Taux d’endettement | - % |
| Capitalisation | 2657.59 M€ |
Liquidité
Mouvements
| Collecte | ND |
Retraits
| Nb parts en retrait | 691529 |
ESG
| Classification SFDR | Article 8 |
| Label ISR | Non |
Analyse
Accimmo Pierre est une SCPI gérée par BNP Paribas REIM, classée Article 8 au sens du règlement SFDR. L'analyse porte sur les données disponibles de 2017 à 2025, couvrant prix de souscription, dividendes, taux de distribution, valorisation, occupation et structure du patrimoine. Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs.
Analyse du rendement et de sa dynamique
Le taux de distribution 2025 s'établit à 4,77 %, en nette progression par rapport aux 3,83 % de 2024 et au point bas de 3,51 % enregistré en 2023. Toutefois, cette hausse apparente doit être lue en regard de l'évolution croisée du dividende et du prix de souscription. Entre 2017 et 2024, le dividende par part a suivi une trajectoire descendante : de 8,04 € en 2018 à 6,51 € en 2024, soit une érosion de 19 % en six ans. Sur la même période, le prix de souscription a chuté de 205 € (2022) à 170 € (2023) puis 141 € (2024-2025), soit une baisse de 31,2 % en trois ans. La remontée mécanique du taux de distribution provient donc essentiellement de la contraction du dénominateur — le prix de part — et non d'une amélioration des revenus distribués. Il convient de rappeler qu'un taux de distribution pris isolément ne permet pas d'évaluer la qualité d'une SCPI, et que les rendements futurs ne sont pas garantis.
Analyse de la valorisation
Le prix de souscription est fixé à 141 € pour 2025, inchangé par rapport à 2024, après deux ajustements à la baisse consécutifs : −17,1 % entre 2022 et 2023 (de 205 € à 170 €), puis −17,1 % entre 2023 et 2024 (de 170 € à 141 €). La valeur de reconstitution 2025 s'établit à 137,79 €, soit un écart de +2,3 % par rapport au prix de souscription. Cela signifie que l'investisseur acquiert les parts à un prix légèrement supérieur à la valeur estimée du patrimoine. L'historique des valeurs de reconstitution révèle une tendance fortement baissière : 209,22 € en 2020, 198,33 € en 2021, 169,72 € en 2022, puis 137,79 € en 2025, soit une décote cumulée de 34,1 % en cinq ans. La convergence entre prix de part et valeur de reconstitution s'est donc opérée par ajustement successif du prix de souscription, mais la surcote résiduelle de 2,3 % indique que le prix de part reste légèrement au-dessus de la valeur patrimoniale estimée.
Analyse de l'exploitation immobilière
Le taux d'occupation financier recule à 87,41 % contre 92,0 % sur la période précédente, ce qui représente une baisse de 4,59 points. Ce niveau place Accimmo Pierre en dessous du seuil de 90 %, zone signalant une vacance significative qui pèse directement sur les revenus locatifs. Le patrimoine comprend 136 immeubles pour une surface totale de 1 051 189 m² et 344 locataires. La durée résiduelle moyenne des baux est de 4,6 ans, un niveau relativement court qui implique un renouvellement soutenu du portefeuille locatif à moyen terme.
La répartition par typologie est fortement concentrée sur les bureaux, qui représentent 68,5 % du patrimoine. Les commerces constituent 16,3 %, suivis de l'hôtellerie-tourisme-loisirs (6,3 %), de la logistique et des locaux d'activité (5,3 %) et de la santé-éducation (3,6 %). Cette dominante bureau est à mettre en relation directe avec le recul du taux d'occupation, ce segment étant structurellement exposé aux mutations des modes de travail.
Géographiquement, la SCPI est concentrée en Île-de-France à hauteur de 66,7 % (Paris intra-muros 19,2 %, région parisienne 47,5 %), le solde de 33,3 % étant réparti dans les autres régions. La forte exposition à la région parisienne hors Paris — près de la moitié du patrimoine — constitue un facteur de concentration notable, ce segment de marché connaissant des dynamiques variables selon les localisations.
Analyse de la structure financière et de la liquidité
La capitalisation s'établit à 2 657,59 millions d'euros, plaçant Accimmo Pierre parmi les véhicules de grande taille du marché des SCPI. Cette dimension assure une base patrimoniale étendue mais ne protège pas mécaniquement contre les difficultés de liquidité.
Le nombre de parts en attente de retrait atteint 691 529, en hausse de 28,4 % par rapport au chiffre précédemment connu de 538 590. Cette progression traduit une pression vendeuse qui s'intensifie. En l'absence de données sur la collecte de la période, il n'est pas possible de mesurer la capacité d'absorption de ces demandes, mais l'ampleur de l'encours en attente constitue un signal observable de tension sur la liquidité du véhicule. Les rendements futurs ne sont pas garantis et la liquidité d'une SCPI n'est jamais assurée.
Cohérence du positionnement
Accimmo Pierre se positionne comme une SCPI de rendement à dominante bureaux franciliens, classée Article 8 SFDR. Les données observées montrent une cohérence entre ce positionnement déclaré et la composition du patrimoine. Toutefois, la combinaison d'un taux d'occupation en recul significatif, d'une baisse continue de la valeur de reconstitution et d'une hausse des parts en attente dessine un profil sous tension. Le taux de distribution progresse mécaniquement sous l'effet de la baisse du prix de part, mais le dividende historique par part reste orienté à la baisse depuis 2018.
Analyse du rendement et de sa dynamique
Le taux de distribution 2025 s'établit à 4,77 %, en nette progression par rapport aux 3,83 % de 2024 et au point bas de 3,51 % enregistré en 2023. Toutefois, cette hausse apparente doit être lue en regard de l'évolution croisée du dividende et du prix de souscription. Entre 2017 et 2024, le dividende par part a suivi une trajectoire descendante : de 8,04 € en 2018 à 6,51 € en 2024, soit une érosion de 19 % en six ans. Sur la même période, le prix de souscription a chuté de 205 € (2022) à 170 € (2023) puis 141 € (2024-2025), soit une baisse de 31,2 % en trois ans. La remontée mécanique du taux de distribution provient donc essentiellement de la contraction du dénominateur — le prix de part — et non d'une amélioration des revenus distribués. Il convient de rappeler qu'un taux de distribution pris isolément ne permet pas d'évaluer la qualité d'une SCPI, et que les rendements futurs ne sont pas garantis.
Analyse de la valorisation
Le prix de souscription est fixé à 141 € pour 2025, inchangé par rapport à 2024, après deux ajustements à la baisse consécutifs : −17,1 % entre 2022 et 2023 (de 205 € à 170 €), puis −17,1 % entre 2023 et 2024 (de 170 € à 141 €). La valeur de reconstitution 2025 s'établit à 137,79 €, soit un écart de +2,3 % par rapport au prix de souscription. Cela signifie que l'investisseur acquiert les parts à un prix légèrement supérieur à la valeur estimée du patrimoine. L'historique des valeurs de reconstitution révèle une tendance fortement baissière : 209,22 € en 2020, 198,33 € en 2021, 169,72 € en 2022, puis 137,79 € en 2025, soit une décote cumulée de 34,1 % en cinq ans. La convergence entre prix de part et valeur de reconstitution s'est donc opérée par ajustement successif du prix de souscription, mais la surcote résiduelle de 2,3 % indique que le prix de part reste légèrement au-dessus de la valeur patrimoniale estimée.
Analyse de l'exploitation immobilière
Le taux d'occupation financier recule à 87,41 % contre 92,0 % sur la période précédente, ce qui représente une baisse de 4,59 points. Ce niveau place Accimmo Pierre en dessous du seuil de 90 %, zone signalant une vacance significative qui pèse directement sur les revenus locatifs. Le patrimoine comprend 136 immeubles pour une surface totale de 1 051 189 m² et 344 locataires. La durée résiduelle moyenne des baux est de 4,6 ans, un niveau relativement court qui implique un renouvellement soutenu du portefeuille locatif à moyen terme.
La répartition par typologie est fortement concentrée sur les bureaux, qui représentent 68,5 % du patrimoine. Les commerces constituent 16,3 %, suivis de l'hôtellerie-tourisme-loisirs (6,3 %), de la logistique et des locaux d'activité (5,3 %) et de la santé-éducation (3,6 %). Cette dominante bureau est à mettre en relation directe avec le recul du taux d'occupation, ce segment étant structurellement exposé aux mutations des modes de travail.
Géographiquement, la SCPI est concentrée en Île-de-France à hauteur de 66,7 % (Paris intra-muros 19,2 %, région parisienne 47,5 %), le solde de 33,3 % étant réparti dans les autres régions. La forte exposition à la région parisienne hors Paris — près de la moitié du patrimoine — constitue un facteur de concentration notable, ce segment de marché connaissant des dynamiques variables selon les localisations.
Analyse de la structure financière et de la liquidité
La capitalisation s'établit à 2 657,59 millions d'euros, plaçant Accimmo Pierre parmi les véhicules de grande taille du marché des SCPI. Cette dimension assure une base patrimoniale étendue mais ne protège pas mécaniquement contre les difficultés de liquidité.
Le nombre de parts en attente de retrait atteint 691 529, en hausse de 28,4 % par rapport au chiffre précédemment connu de 538 590. Cette progression traduit une pression vendeuse qui s'intensifie. En l'absence de données sur la collecte de la période, il n'est pas possible de mesurer la capacité d'absorption de ces demandes, mais l'ampleur de l'encours en attente constitue un signal observable de tension sur la liquidité du véhicule. Les rendements futurs ne sont pas garantis et la liquidité d'une SCPI n'est jamais assurée.
Cohérence du positionnement
Accimmo Pierre se positionne comme une SCPI de rendement à dominante bureaux franciliens, classée Article 8 SFDR. Les données observées montrent une cohérence entre ce positionnement déclaré et la composition du patrimoine. Toutefois, la combinaison d'un taux d'occupation en recul significatif, d'une baisse continue de la valeur de reconstitution et d'une hausse des parts en attente dessine un profil sous tension. Le taux de distribution progresse mécaniquement sous l'effet de la baisse du prix de part, mais le dividende historique par part reste orienté à la baisse depuis 2018.
