🌍 Cocktail explosif

Pourquoi c’est un signal fort

En annonçant des droits de douane de 50 % sur les importations de cuivre, Donald Trump frappe un maillon clé de l’industrie américaine : automobile, électroménager, construction, tous dépendent de ce métal stratégique. Résultat immédiat : les prix du cuivre à New York flambent (+25 %), creusant l’écart avec le London Metal Exchange.

Ce que cela révèle

Au-delà du geste symbolique, cette mesure illustre la volonté de l’ancien président américain de reprendre le contrôle de la chaîne de valeur industrielle, au risque de créer un choc d’offre inflationniste. En parallèle, la Chine reste engluée dans la déflation, tandis que la Fed se montre prudente sur ses futures baisses de taux.

Pourquoi ça fait sens

30 % de droits de douane sur tous les produits européens, et des hausses ciblées contre la Corée, le Japon, le Canada, le Brésil… Donald Trump instrumentalise le commerce international comme levier électoral. Loin du boycott de Gandhi, sa doctrine protectionniste façon « Swadeshi » s’appuie sur la puissance douanière américaine.

Ce que les marchés regardent

Malgré les tensions, les marchés restent étonnamment calmes. Le pétrole stagne à 70 dollars, les chiffres chinois rassurent (PIB à +5,2 %), et Nvidia obtient un assouplissement pour ses exportations vers Pékin. L’équilibre géopolitique reste précaire… mais toléré.

Ce que montre l’étude Finexsi

Les holdings cotées européennes s’échangent en moyenne avec 37 % de décote sur leur actif net réévalué, et les foncières françaises à 32 %, selon une étude Finexsi. Malgré la solidité de leurs portefeuilles, ces sociétés restent sous-valorisées en Bourse.

Pourquoi ça reste structurel

Le fameux « rabais de holding », officiellement reconnu par le fisc, reflète des contraintes spécifiques : manque de liquidité, fiscalité latente, coûts de structure ou complexité stratégique. Pour les foncières, les décotes les plus fortes touchent les actifs commerciaux vacants.

Pourquoi ça n’a pas encore explosé

Malgré des hausses massives de droits de douane sur les produits asiatiques, l’inflation reste modérée aux États-Unis. Pourquoi ? Grâce à trois amortisseurs : des stocks massifs, une absorption par les marges des distributeurs, et un ralentissement de certains services.

Quand le choc arrive

Selon Pictet Wealth Management, les hausses de prix devraient apparaître à la rentrée, dès que les stocks seront écoulés. Les entreprises anticipent déjà des répercussions sur les meubles, électroménagers, jouets, très dépendants de l’Asie.

Le cas qui fait jurisprudence

Mme F., ex-salariée ayant lancé une société liquidée en 2024, demandait le déblocage anticipé de son PERCOL. Refusé au départ, au motif que le plan n’avait pas été ouvert par l’entreprise liquidée.

Ce que dit la loi Pacte

L’article L.224-4 du Code monétaire et financier prévoit ce cas de déblocage sans exiger de lien entre le PER et la société liquidée. Trois établissements ont reconnu leur erreur et procédé au remboursement.