👉 En panne sèche !

Les marchés bougent, les investisseurs aussi. Entre cracks du non coté, reprise immobilière au ralenti, dirigeants d’entreprise en surchauffe, banques toujours bon marché et guerre de l’expérience client dans la finance, ce début juillet nous rappelle que la valeur d’un actif, comme celle d’une relation client, dépend souvent du contexte. Voici ce qu’il faut retenir ce matin.

Le non coté en panne sèche ?

Une classe d’actifs bousculée, mais pas sans issues.

Des sorties à l'arrêt
Depuis 2022, la remontée des taux d’intérêt grippe le marché du Private Equity: les gérants peinent à céder leurs participations à bon prix. Résultat : les investisseurs ne sont plus servis, les distributions sont en berne et même l’université américaine de Yale veut céder 30 % de son portefeuille non coté.

Le boom des secondaires
Pour retrouver de la liquidité, les acteurs se tournent vers les fonds secondaires. Ces véhicules rachètent des participations à prix cassé, et certains affichent déjà une performance de 7 % par an sur 2022-2024 (vs 3,6 % pour les fonds Buyout). Les décotes ? Elles sont devenues la norme.

Moins de finance, plus d'industrie
Les gérants doivent désormais miser sur la croissance opérationnelle plutôt que sur les effets de levier. Le retour des deals Buyout en 2025 s’accompagne d’un nouveau mot d’ordre : expertise sectorielle avant ingénierie financière.

Notre article

Source : Bain, Evercore, McKinsey, Ramify

Immobilier français : le rebond prudent

Un cycle repart, mais à son rythme.

Un point d’entrée opportun
Selon AEW, les rendements immobiliers prime en France pourraient atteindre 8 % par an d’ici 2029. Les bureaux et la logistique devraient surperformer. Même dans un scénario pessimiste, l’immobilier non coté conserve un rendement attendu de 7 %.

Reprise plus lente qu’ailleurs
La France reste en retrait face à ses voisins européens. La faute à une surreprésentation des bureaux, à des incertitudes sur les valeurs en périphérie et à une reprise timide des véhicules grand public.

Logistique et bureaux en mutation
La vacance logistique devrait reculer à 3,6 % d’ici 2029. Les bureaux vacants seront transformés ou absorbés, notamment à Paris. Résultat : des loyers soutenus, des transactions de retour et une confiance des investisseurs en amélioration.

Notre article

Source : AEW, Oxford Economics, CBRE

Dirigeants d’entreprise : des comptes sous pression

Résilience financière, mais stress persistant.

Trésorerie en demi-teinte
Les dirigeants français disposent en moyenne de 4,5 mois de dépenses personnelles et de 4,6 mois de trésorerie professionnelle. Un socle fragile pour près de la moitié, qui ne dépasse pas deux mois de matelas.

Inégalités de genre et d’âge
Les hommes investissent davantage en bourse et crypto, les femmes privilégient l’assurance vie et le PER. Les plus de 65 ans sont les mieux armés, tandis que les 35-44 ans accumulent le plus de dettes.

Burn-out à tous les étages
78 % des entrepreneurs disent souffrir de burn-out, surtout les jeunes et les femmes. Un tiers des dirigeants n’a aucune solution retraite. Et pourtant, l’envie d’anticiper grandit : 30 % ont adopté un PER individuel.

Source : VistaPrint & OnePoll, juillet 2025

Banques : une décote qui dure

Des bilans solides, des valorisations frileuses.

Performance en Bourse
L’indice Euro Stoxx Banks a bondi de +39 % depuis janvier. Et pourtant, le secteur reste sous-valorisé : le Price-to-Book des banques européennes dépasse à peine 1.

Risques mieux maîtrisés
Le renforcement réglementaire, des fonds propres élevés et une gestion conservatrice ont fait du secteur bancaire un havre de solidité. Le temps des bilans explosifs semble révolu.

Potentiel de revalorisation
Entre retour des cash flows, perspectives de consolidation et rattrapage boursier en retard, les banques européennes pourraient encore surprendre agréablement les investisseurs.

Source : Indosuez Wealth Management

Expérience client : les bons élèves de la finance

Banques et assureurs notés au comportement.

Une nouvelle mesure intégrée
Forrester lance le Total Experience Index, combinant expérience client (CX) et expérience de marque (BX). L’idée ? Mesurer la qualité perçue, par les clients et non-clients, dans 13 pays et 12 secteurs.

Les meilleurs élèves
En France, Revolut, Crédit Mutuel et LCL dominent côté banques, MAIF, Macif et GMF côté assurances. La Nationwide britannique décroche la première place européenne. Société Générale ferme la marche.

Expérience en berne
Dans 90 % des cas, les notes des marques n’évoluent pas. En Amérique du Nord, le CX atteint même un plus bas historique. En France, les banques souffrent d’un déficit d’image chez les non-clients.

Source : Forrester – Total Experience Index 2025

🎯 À demain, même heure, même rigueur.