😓 Stress test

Les semaines se suivent et se ressemblent : trop d’infos, pas assez de tri. Entre IA « boom ou bulle », bureaux qui se vident sans être vraiment vides, taux immobiliers qui font du surplace, Chine qui muscle sa tech, et Trade Republic qui accélère dans la crypto, l’épargnant tente de garder le cap. On aide à faire le tri.

🔥 IA : le boom… sans la bulle ?

L’IA excite les marchés mais les fondamentaux macro racontent une autre histoire : pas de bulle visible, selon UBS.

Pourquoi c’est important
Pour Claudia Panseri (UBS WM France), parler de « bulle IA » est prématuré. Les déséquilibres macroéconomiques observés à la fin des années 1990 n’ont, pour l’instant, aucun équivalent aujourd’hui. Les marges restent solides, les ménages épargnent encore, les entreprises ne surinvestissent pas et l’endettement ne dérape pas.

Ce que dit l’analyse
Le S&P 500 est cher, oui, mais financé par la trésorerie plutôt que par la dette. Les entreprises tech gardent des bilans sains. Les investissements liés à l’IA, malgré leur hausse, restent très loin du boom d’Internet qui avait fait bondir l’investissement non résidentiel d’un point de PIB en deux ans.

Le détail à retenir
Pour une vraie bulle, il faudrait voir : flambée durable des CAPEX IA, chute de l’épargne des ménages aisés, détérioration du compte courant US ou encore mauvaise allocation des ressources. Or, aucun de ces signaux n’est manifeste à ce stade, selon UBS.

Source : UBS WM France.

🏢Bureaux vides : et si on regardait du mauvais côté ?

Z#BRE révèle la part invisible des bureaux… les « vacants occupés ».

Pourquoi c’est important
On parle beaucoup des 6 millions de m² vacants en Île-de-France. Mais Z#BRE pointe un impensé : la vacance dormante, ces surfaces louées mais quasi inoccupées, absentes des statistiques officielles.

Ce que cela dit du marché
Sur 250 000 m² de bureaux monitorés, seuls 37 % des postes sont occupés. Dans un groupe du CAC 40, 60 % des postes restent inactifs. Le coût grimpe : un poste de travail, c’est 11 000 € par an en moyenne en France. Les entreprises paient pour des espaces qu’elles n’habitent plus et qui dégradent leur bilan carbone.

Le mouvement à suivre
Z#BRE défend la valeur d’intensité d’usage: un immeuble performant n’est plus celui qui est loué, mais celui qui vit. Les gains sont massifs : 25 % d’économies sur les coûts d’exploitation, surfaces réduites de 30 %, empreinte carbone divisée par deux. La nouvelle fracture immobilière s’annonce : espaces utilisés vs. espaces fantômes.

Source : Z#BRE.

🏠Crédit immobilier : une stabilité fragile

Taux stables, banques ouvertes… mais acheteurs glacés par l’incertitude.

Le point de situation
L’OAT 10 ans se stabilise à 3,30 %, ce qui maintient les taux de crédit autour de 3,20 % sur 20 ans et 3,30 % sur 25 ans. Les banques prêtent, remplissent leurs objectifs commerciaux et maintiennent leurs barèmes globalement stables.

Pourquoi ça compte
Le blocage est psychologique, pas financier. Entre incertitudes politiques et brouillard économique, les investisseurs locatifs se retirent. Les seuls qui avancent sont ceux qui n’ont pas le choix : les primo-accédants, désormais 42 % des emprunteurs, soutenus par le PTZ nouvelle formule.

Le chiffre à retenir
305 000 euros : montant moyen des prêts accordés aux primo-accédants en 2025.

Source : Ludovic Huzieux, Artémis courtage.

🇨🇳Chine : cap vers une économie full-tech

Le prochain plan quinquennal chinois change la matrice : technologie, services et consommation.

Pourquoi ça change tout
Le 15ᵉ plénum du Parti communiste chinois confirme une priorité : l’autosuffisance technologique. La part de la haute technologie dans la demande finale va atteindre 18,3 % du PIB en 2026, presque le double d’il y a dix ans.

Ce que dit la tendance
Entre 2022 et 2024, la tech a ajouté 1,1 point à la croissance annuelle du PIB, compensant l’effondrement immobilier. Brevets, robotisation, IA : les marqueurs d’innovation s’accumulent. Objectif : soutenir un pays vieillissant et réduire la dépendance aux technologies étrangères.

L’angle stratégique
Le plan ne se limite pas à la tech. Pékin veut aussi muscler le secteur des services (santé, éducation, tourisme) et stimuler la consommation en dopant le revenu disponible et en réformant la sécurité sociale.

Source : DWS.

💳Crypto : Trade Republic devient vraiment une banque patrimoniale

Le wallet crypto de Trade Republic change l’expérience utilisateur : transfert, staking, paiement.

Ce qui arrive aujourd’hui
Avec son nouveau Crypto Wallet, Trade Republic permet d’envoyer et recevoir près de 50 cryptomonnaies, de staker (Solana, Ethereum…) et même de payer en crypto grâce à la Trade Republic Card, avec 2 % de Crypto Saveback.

Pourquoi c’est un tournant
L’établissement devient l’une des premières banques européennes régulées MiCAR à proposer cette offre complète. C’est la troisième classe d’actifs ajoutée après le non coté et les produits à revenu fixe : une plateforme qui s’élargit vers la gestion de patrimoine.

Le détail à retenir
Toutes les cryptos sont conservées en cold wallets BitGo, les paiements en crypto sont considérés comme des ventes (donc fiscalisées), et les récompenses de staking s’affichent en temps réel.

Source : Trade Republic.